Buckle（NYSE：BKE）公布2026财年第二季度净销售额为3.198亿美元，同比增长4.6%（上年同期为3.057亿美元），而稀释每股收益从0.89美元降至0.87美元。毛利率小幅改善，但销售及管理费用的较快增长拉低了营业利润和净利润；可比门店及线上销售额增长也慢于总销售额增长。
核心业绩
净销售额增加了1410万美元，毛利增长约5.5%，增速略快于营收。这推动毛利率提升约0.4个百分点至47.8%。
这一增长未能传导至净利润，原因在于营业费用增长了约9.6%。营业利润下降1.0%至5580万美元，而净利润下滑1.3%至4440万美元。
| 指标 | 2026财年第二季度 | 2025财年第二季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 净销售额 | 3.198亿美元 | 3.057亿美元 | +4.6% |
| 毛利与毛利率 | 1.530亿美元；约47.8% | 1.450亿美元；约47.4% | 约+5.5%；毛利率+0.4个百分点 |
| 营业费用 | 9720万美元 | 8870万美元 | 约+9.6% |
| 营业利润与营业利润率 | 5580万美元；约17.4% | 5630万美元；约18.4% | 约-1.0%；利润率-1.0个百分点 |
| 净利润 | 4440万美元 | 4500万美元 | 约-1.3% |
| 稀释每股收益 | 0.87美元 | 0.89美元 | 约-2.2% |
前26周的业绩强于该单季度业绩。上半年净销售额增长5.3%至6.086亿美元，而净利润增长约13.8%至9130万美元，稀释每股收益从1.59美元升至1.79美元。这些数据为年初至今的业绩，与上述季度数据相互独立。
销售渠道与门店网络
可比门店销售额增长2.1%，落后于总销售额增速2.5个百分点。截至本季度末，Buckle运营446家门店，而上年同期为440家，但财报未量化门店总数增加对总增长的贡献程度。
线上销售额从4360万美元增长2.3%至4460万美元。由于线上增速落后于公司整体增速，电子商务约占季度销售额的14.0%，略低于上年同期的约14.3%。
销售成本增加抵消毛利率改善
毛利增加了约800万美元，但总营业费用增加了约860万美元。销售费用增加730万美元至8120万美元，而一般及管理费用增加120万美元至1600万美元。
结果，营业费用的增长完全抵消了毛利的增幅，使营业利润减少了约50万美元。其他收益也从330万美元降至300万美元，进一步导致税前利润和净利润小幅下降。
资产负债表与库存
截至季度末，Buckle持有的现金及现金等价物为2.648亿美元，低于上年同期的2.978亿美元。短期和长期投资总计约5810万美元，而4.822亿美元的总流动资产仍高于2.315亿美元的流动负债。
库存同比增长13.3%至1.614亿美元，明显快于季度销售额4.6%的增速。财报未对这一增长给出解释，因此库存周转率和潜在的打折促销活动成为后续季度需要重点关注的事项。
近期内部人士交易
提供的六个月内部人士交易汇总显示，5笔获取类交易共计67,400股，5笔抛售类交易共计128,700股，导致内部人士净减持61,300股。详细记录显示，5笔获取类记录为股票赠予而非公开市场买入，已申报的抛售金额总计约663万美元。
| 内部人士 | 日期 | 已申报交易 | 持股形式 | 已申报价值 |
|---|---|---|---|---|
| 比尔·L·费尔菲尔德（Bill L. Fairfield），董事 | 2026年6月8日 | 以每股44.44美元的价格抛售 | 直接持股 | 111,088美元 |
| 布雷特·P·米尔基（Brett P. Milkie），高管 | 2026年6月5日 | 以每股0.00美元的价格获赠股票 | 间接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年4月20日 | 以每股0.00美元的价格获赠股票 | 间接持股 | 0美元 |
| 米歇尔·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年4月13日 | 以每股0.00美元的价格获赠股票 | 直接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年4月10日 | 以每股54.57美元的价格抛售 | 间接持股 | 1,637,238美元 |
| 米歇尔·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年4月10日 | 以每股54.80美元的价格抛售 | 直接持股 | 887,762美元 |
| 米歇尔·霍夫曼（Michelle Hoffman），高管 | 2026年3月20日 | 以每股49.12美元–50.00美元的价格抛售 | 直接持股 | 1,474,195美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年3月17日 | 以每股49.81美元–50.39美元的价格抛售 | 间接持股 | 2,518,690美元 |
| 比尔·L·费尔菲尔德（Bill L. Fairfield），董事 | 2026年3月16日 | 以每股0.00美元的价格获赠股票 | 直接持股 | 0美元 |
| 卡里·G·史密斯（Kari G. Smith），高管兼董事 | 2026年3月16日 | 以每股0.00美元的价格获赠股票 | 间接持股 | 0美元 |
股票赠予没有列明交易价值，不应被解读为公开市场买入。这些交易本身也不代表内部人士对 Buckle 未来业绩表现的看法。
投资者需要关注的风险
- 运营成本压力：销售及管理费用的增长快于销售额和毛利，尽管毛利率略有改善，但依然拉低了营业利润率。
- 库存增长：库存同比增长13.3%，若销售跟不上，可能带来营运资金和打折促销风险。
- 可比门店及线上增速放缓：可比门店销售额和线上销售额增速均落后于公司整体增速。财报未量化新设门店的贡献，使得整体增长率的可持续性透明度受到限制。
总结
Buckle 在2026财年第二季度实现了中单位数的销售额增长，受可比门店和线上销售额的正增长以及门店基数扩大的推动。然而，销售及管理费用的增加完全抵消了毛利的增长，导致营业利润率、净利润和稀释每股收益小幅下滑。未来的业绩将部分取决于费用控制、库存管理，以及可比门店和线上销售增长能否接近公司整体销售增速。
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