TradingKey - 孙正义正在用一笔规模不小的投资，押注英特尔（INTC）的复苏。
根据软银披露的13F文件，截至2026年6月30日，英特尔占软银已披露的美国股票投资组合的约66.81%，持有86,956,522股，持仓市值超过120亿美元。已彻底超越Symbotic（占比约 9.85%）和T-Mobile US（占比约 9.23%），成为软银在美股的第一大重仓股。
值得注意的是，软银并非在英特尔股价大涨后才开始布局。英特尔此前已向SEC披露，2025年9月以每股23美元的价格向软银发行约8696万股，交易总额为20亿美元。
截至8月18日，英特尔股价收于96.69美元，单日下跌6.58%，但年初至今仍累计上涨逾155%。按照最初23美元的入股成本计算，软银已经获得巨额账面收益。孙正义至今没有减持，也促使市场重新思考：英特尔的战略价值是否仍未被完全定价？
孙正义为什么选择重仓英特尔？
孙正义长期偏好能够控制关键技术基础设施入口的企业。过去，他押注过电信网络、移动互联网和Arm芯片架构；进入人工智能时代后，投资重点逐渐转向算力、晶圆制造、先进封装以及数据中心芯片等底层基础设施。
从这一角度来看，英特尔的投资价值并不只在于传统CPU业务。公司同时覆盖芯片设计、先进制程、晶圆制造和封装技术，并拥有较大规模的美国本土半导体产能。
英伟达主导人工智能加速器市场，台积电掌握全球领先的晶圆代工技术，而英特尔的特殊之处在于，它是美国少数同时具备先进制程研发、大规模生产能力和自有计算产品线的半导体公司。这类资产难以在短期内复制，也符合软银围绕“实体AI基础设施”进行布局的战略方向。
更重要的是，英特尔正在继续增加资本投入。公司已经将2026年资本支出预期提高至超过200亿美元，并预计2027年的支出还会明显高于这一水平。对于一家曾经因制造业务拖累而陷入困境的公司来说，这意味着英特尔正在把大量资金投入先进制程、晶圆厂和封装能力，以争夺AI时代越来越重要的制造订单。
200亿美元增发，是英特尔转型的机会还是风险？
英特尔近期完成的200亿美元股票发行，进一步反映出此次转型所需的庞大资金。
公司原计划发行约150亿美元股票，但在市场认购需求强劲的情况下，最终将融资规模扩大至约200亿美元，发行价为每股95美元。据报道，此次交易获得超过1000亿美元的认购需求。
大规模增发会增加流通股数量，摊薄原有股东权益，这也是英特尔股价近期承压的重要原因之一。不过，从长期角度来看，新增资金可以缓解晶圆厂和先进制程建设带来的融资压力，降低公司过度依赖债务融资的风险。
在18A需要扩大产量、14A需要争取外部客户的关键阶段，充足的现金储备可能比短期每股收益更加重要。瑞银等机构认为，此次融资有助于缓解投资者对英特尔资金状况的担忧，并为代工业务继续扩张提供支持。
当然，融资本身并不能证明英特尔一定能够成功，如果晶圆厂建设继续烧钱，却无法获得足够规模的订单，新增资本反而可能成为长期回报率的负担。
英特尔股价技术分析：INTC还能涨多少？
来源：TradingView
从日线走势来看，INTC在触及142.50美元高点后持续回落，形成高点和低点不断下移的下降结构。股价近期从81.77美元反弹至105美元附近，但未能突破下降趋势线，随后18日再次回落至96.69美元，说明此前上涨仍属于下降趋势中的修复，尚未确认中期反转。
当前最关键的位置是95—97美元。斐波那契0.236回撤位位于96.10美元，20日均线则为96.71美元，两者与现价高度重合，形成短线支撑区。如果股价能够守住该区域，仍可能再次向100—105美元反弹；如果日线有效跌破95美元，则可能继续回探90美元，甚至再次测试81.77美元前低。
均线结构仍然偏弱。虽然20日均线已经走平，但股价仍低于60日均线110.02美元，且60日均线维持下行，说明中期市场成本仍在下降。只有股价重新突破105美元及下降趋势线，并进一步站稳110—112美元，趋势才会出现较明显的改善。
上方第一压力集中在100—105美元，其中约105美元对应斐波那契0.382回撤位和前期反弹高点。若能放量突破，下一目标可看110—112美元；进一步突破后，股价有望挑战119.30美元和129.51美元。
总结：英特尔股票现在值得买入吗？
英特尔仍具有长期投资价值，但在股价经过今年的上涨之后，或许现在并不是风险较低的追涨位置。
孙正义重仓英特尔，押注的是其在美国先进制程、AI芯片制造和封装产业中的长期战略价值。软银约23美元的入股成本提供了较高安全边际，但接近100美元买入的普通投资者，面对的风险回报结构已经明显不同。
英特尔股价未来能否继续上涨，主要取决于18A量产进度、14A外部客户、晶圆厂利用率、毛利率和自由现金流。如果制造业务顺利获得订单，200亿美元融资可能成为转型动力；如果资本支出持续增加却无法转化为盈利，增发摊薄和估值压力将更加突出。
因此，与其复制软银的集中持仓，普通投资者更需要控制仓位，并等待经营改善真正转化为可持续的现金流。
原文链接