Laura Matthews

路透纽约8月21日 - 英伟达的财报以及美联储杰克森霍尔研讨会将检验今年股市上涨背后的假设，并为由人工智能驱动的股市上涨能否经受住经济增长和利率方面日益加剧的不确定性提供线索。

本周全球债券收益率飙升 (link)，将30年期国债收益率推至2007年以来的最高水平，这给股市带来压力，并引发了市场对家庭及大量投资于AI基础设施的企业借贷成本的担忧。

美国财政部 (link) 为安抚市场，将长期国债回购规模 (link) 翻倍，但这一举措仅带来短暂缓解，收益率周四 (link) 再度反弹，这使得市场更加关注8月27日至29日在杰克森霍尔举行的会议，以观察在美联储已取消前瞻性指引 (link) 的背景下，美联储主席凯文·沃什将如何传达政策信号。

“所有目光都将聚焦于杰克森霍尔……因为目前情况仍不明朗。从今天的债券市场表现就可以看出这一点，”Aptus Capital Advisors股票部主管大卫·瓦格纳表示。

标普500指数 .SPX 本周下跌，较历史高点 (link) 低约2%，因为国债收益率上升加剧了市场对借贷成本的担忧，拖累了半导体股 (link)，并导致费城半导体指数 .SOX 本周下跌约5%。

市场动荡之际，英伟达发布财报

Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O 的芯片支撑着大部分人工智能基础设施建设 (link)，该公司将于8月26日公布第二季度财报。该公司已成为更广泛的人工智能生态系统的风向标，该生态系统涵盖芯片制造商以及为数据中心容量的快速扩张提供资金的公司。其财报结果可能为支撑该行业的需求提供新的见解。

“当前市场对AI板块的依赖程度极高，而英伟达显然是其中的领军企业，”Arena Private Wealth首席投资官埃里克·克拉茨（Erik Kratz）表示。“这将对各领域产生深远影响。我们处理了大量与英伟达及与此次人工智能基础设施建设密切相关的融资。”

(link) 英伟达最近与六家主要金融机构合作，共同推出针对人工智能基础设施的融资平台，目标筹集超过5000亿美元资金，这凸显了随着企业和政府竞相建设用于处理人工智能工作负载的数据中心，所需资金规模之巨。

沃什的杰克森霍尔首秀

与此同时，投资者将关注杰克森霍尔会议，以寻找有关该扩张将在此政策环境下进行的线索。这将是沃什自2026年5月就任以来首次亮相杰克森霍尔。

随着沃什逐渐淡化传统的前瞻性指引，投资者将此次会议视为他向充满期待的市场展示其货币政策方针、阐明将定义其长期战略的框架的又一良机。

因7月会议提供的线索甚少 (link) 关于若通胀持续居高不下，决策者将如何应对，他令市场为之一震。

“此次存在明显的行情波动风险，”TritonPoint Wealth首席投资官威尔·斯特林表示。“我的基本预测是他将重申其‘数据依赖’的框架，并表示‘关注数据’。我认为他乐见市场自行摸索出一些答案。”

鉴于7月份的个人消费支出数据（美联储首选的通胀指标）以及美国经济增长报告将在研讨会前公布，投资者将获得关于通胀和经济动能的最新情况，这可能会重塑市场对利率的预期。

目前市场对9月加息的预期概率为35%，到12月这一概率将升至66%。

周四，美国国债收益率反弹，尽管财政部努力提振长期国债和债券的流动性 (link)，但前一日的跌幅仍被大幅抹去。

Aptus公司的瓦格纳表示，沃什放弃前瞻性指引的做法，从长远来看可能是有益的，因为这能阻止投资者将美联储的信号视为承诺，即使这会导致市场波动加剧，因为交易员们会根据利率前景进行重新评估。

“大家都非常担心，由于沃什的原因，美联储的声誉现在受到了损害，”他说，“但我认为美联储依然像以往一样独立，因为在利率政策方面有那三票反对意见……这正是我们对美联储未来持乐观态度的理由。这可能会吓到市场，也可能让市场更加坚定。”