Tradingkey - 美东时间8月26日，美光（MU）股价在940美元附近震荡，逼近上升通道下沿。与此同时，HBM价格上行预期仍在强化。TrendForce预计，尽管部分长期协议设有价格上限，2027年HBM合同价仍可能上涨70%至140%。

TrendForce的存储行业研报指出，全球主要云服务商（CSP）正加速推进AI基础设施建设，资本开支预计在2026年同比增长98%，2027年增速仍将达到50%。

随着AI基础设施投资持续扩张，存储在CSP资本开支中的占比显著提升。TrendForce预计，DRAM与NAND Flash合计将占CSP资本开支的47%（2026年），并进一步升至68%（2027年）。这意味着到2027年，CSP每100元资本开支中，约有68元将用于DRAM和NAND Flash。

存储支出占比的快速上升，主要受到存储合同价格上涨和服务器应用需求增长的共同推动。TrendForce数据显示，服务器DRAM合同价格在2025年下半年累计上涨64%，2026年预计进一步上涨约270%；企业级SSD合同价格在2025年下半年上涨约35%，2026年预计累计上涨235%。

此外，尽管部分自2026年第二季度起签订的长期协议设有价格上限，可能限制进一步涨价空间，但TrendForce预计，HBM合同价格在2027年仍可能上涨70%至140%，存储合同价格整体也将维持在较高水平。

与此同时，供给结构的变化同样加剧了存储成本压力。TrendForce预计，2026年HBM与RDIMM合计将占DRAM位供应量的51%，显示供应商正将有限产能优先配置于服务器相关应用。到2027年，随着制程迁移推进，以及部分新晶圆厂在下半年陆续爬坡，服务器DRAM与HBM的合计位供应量预计增长27%。

美光两小时股价图，来源：TradingView

从美光股价图来看，现价略高于0.382斐波那契回撤位（935.35美元），但仍明显低于0.5斐波那契回撤位（996.35美元）。图中五条均线集中在约928.37—940.24美元区间，现价处在均线密集区附近，说明短线多空暂时处于拉锯状态。因此，当前结构属于737.88美元附近反弹后的高位整理与方向选择阶段。

股价日前在737.88美元附近完成阶段性止跌后，低点逐步抬高，并沿上升通道震荡上行。此前价格冲高至1,000美元上方后出现回落，但目前仍运行在上升通道内部，说明中短线反弹结构尚未被完全破坏。

均线方面，五条均线均集中在当前价格附近，说明均线系统已经由此前的明显分散转向收敛。均线收敛通常意味着趋势动能减弱、行情进入选择方向的阶段：如果价格持续站稳均线密集区并向上突破996.35美元，反弹结构才可能重新加速；如果价格重新跌回均线密集区下方，则当前走势更可能转为通道内回撤。

上行空间方面，若股价有效突破并站稳0.5斐波那契回撤位（996.35美元），下一步可关注0.618斐波那契回撤位（约1,057.35美元），并观察前期高点附近的压力。下行空间方面，若935.35美元失守，价格可能重新回踩上升通道下沿及0.236斐波那契回撤位（859.88美元）。

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