Laura Matthews

路透纽约8月25日 - 期权交易员预计，在英伟达 NVDA.O 于周三下午公布第二季度财报后，其市值将出现2800亿美元的波动，投资者正寻求有关推动科技行业发展的需求的新线索。

这家芯片制造商的期权定价显示，在公司公布财报后的周四，股价可能出现5.4%的涨跌波动，这一预期低于5月财报发布前预示的6.5% (link) 波动幅度。

据分析公司Option Research & Technology Services（ORATS）称，这一隐含波动率对应的市值约为2800亿美元——超过了标普500指数成分股中约90%个股的单只市值。此外，这一预期波动幅度也远低于英伟达过去12个季度7.4%的历史平均价格波动率。

“这表明市场对英伟达存在一定程度的自满情绪，也意味着其走势正变得更加可预测，”ORATS创始人马特·安伯森（Matt Amberson）表示。

做市商Susquehanna的衍生品策略联席主管克里斯·墨菲（Chris Murphy）指出，这种相对温和的波动反映了过去两年的一个规律：财报发布后实际的股价波动往往低于期权市场已计入的预期。

“我认为，在AI时代初期，英伟达曾以远超预期的巨额盈利和10%、15%、20%的股价波动令所有人惊讶，但那段时期已经过去了，”墨菲说道。“现在市场普遍不认为他们还能凭借超预期的巨额盈利出其不意，从而推动股价大幅上涨。”

英伟达股价周一连续第七个交易日下跌，但今年以来累计上涨了11.7%。标普500指数 .SPX 今年以来上涨11.8%，费城SE半导体指数 .SOX 则上涨了61%。

大盘压力

英伟达股价回调正值市场普遍不安之际。对能源价格上涨和美国政府债务不断攀升的担忧推高了国债收益率，上周30年期国债收益率触及19年高点，促使美国财政部 (link) 公布了旨在缓解市场压力的措施。

有报道称，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）可能会动用政府近1万亿美元的财政部总账户来资助债券回购，而非增加发行量，这使得周一30年期国债收益率小幅回落，尽管仍徘徊在5%以上。

近期收益率的飙升打击了成长股和科技股，拖累华尔街主要股指走低，并使市场更加关注美联储主席沃什（Kevin Warsh）本周晚些时候在怀俄明州杰克森霍尔的计划演讲。该演讲可能会提供政策制定者如何看待经济前景的线索，特别是对利率的看法。

在此背景下，投资者将密切关注英伟达的营收指引、芯片需求、利润率，以及主要云服务提供商是否继续增加与人工智能相关的资本支出。作为人工智能芯片的主导供应商，英伟达被视为更广泛的人工智能板块的风向标。

英伟达近期与六家主要金融机构合作 (link) 共同打造旨在为人工智能基础设施筹集超过5000亿美元资金的融资平台，这凸显了随着企业和政府竞相建设用于处理人工智能工作负载的数据中心，该领域所需的巨额资本。

TritonPoint Wealth首席投资官威尔·斯特林（Will Sterling）表示：“英伟达可能对超大规模云服务商的资本支出走势把握得相当准确。超大规模云服务商的投资回报率至关重要。”“这将决定它们是否会继续进行资本支出。如果这种情况发生，那么我认为从整个生态系统的风险偏好角度来看，这将是有益的。”