TradingKey - 美国7月核心通胀表现符合市场预期，但整体PCE增幅略高于预测，加上实际消费支出陷入停滞，使美联储未来的政策选择面临更多不确定性。

美国商务部经济分析局8月26日公布的数据显示，7月核心个人消费支出价格指数（核心PCE）环比上涨0.2%，符合市场预期，高于6月的0.1%；同比增幅维持在3.3%，同样与预期及前值一致。核心PCE虽然没有进一步加速，但仍明显高于与美联储2%通胀目标相一致的水平，显示基础通胀压力尚未完全缓解。

包括食品和能源在内的整体PCE价格指数环比上涨0.2%，同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%。从价格结构来看，7月商品价格环比下降0.1%，一定程度上减轻了整体通胀压力；服务价格则上涨0.3%，金融服务、保险和住房等项目价格继续上行，反映服务通胀仍具有较强黏性。

与此同时，美国7月个人收入环比增长0.4%，未经通胀调整的个人消费支出增长0.2%。不过，剔除价格变化后，实际个人消费支出环比基本持平，低于6月的0.4%，表明居民收入虽然继续增加，但消费动能已较此前明显放缓。

这组数据对美联储而言并非完全利好，核心PCE虽然没有超预期，但3.3%的同比增速仍明显高于2%的政策目标，意味着通胀尚未回到美联储希望看到的水平。不过，由于核心PCE没有进一步走高，也没有明显偏离市场预测，至少暂时没有给货币政策带来新的通胀冲击。

数据公布后，美国国债收益率小幅走高，股指期货回落，现货黄金短线下跌，反映市场没有将这份报告视为明确的宽松信号。

市场接下来将把目光投向杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席凯文·沃什将于8月28日发表主题讲话，投资者希望从中寻找有关通胀判断、经济前景及未来利率路径的更多线索。

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