原标题：中保中报⑬“老三家”综合成本率齐优化，巨灾频发成最大考验
来源：中保新知
近期，2026年上市险企中期业绩披露收官，在新能源车险高速发展，非车险综合治理深入推进，强厄尔尼诺气象变化加剧的大环境下，作为财险行业的“风向标”，上市系财险“老三家”的整体经营状况如何？
深入到细分业务层面，头部险企车险、非车险业务呈现怎样的发展趋势，机构管理层又是如何预判下半年市场走向的，值得抽丝剥茧、详细拆解｡
01
强化费用管控
综合成本率普遍改善
从中报核心指标来看，在加强费用精细化管理､提升承保质量的背景下，最直观的表现是，财险“老三家”的综合成本率持续改善，全部实现承保盈利｡
具体来看，人保财险综合成本率最低为94.5%，同比优化0.8个百分点；太保产险改善最为明显，综合成本率为95%，同比优化1.3个百分点；平安产险综合成本率为95.1%，同比优化0.1个百分点。
再看第二梯队上市系财险公司，除太平财险综合成本率同比上升1.3个百分点至98%外，阳光财险、众安在线的综合成本率也均实现改善，分别为98.7%和95.5%，同比皆下降0.1个百分点。
另据东吴证券相关研报分析，财险“老三家”2026 年上半年合计承保利润272.5亿元，同比提升17.3%｡
深入剖析上市系财险机构在基数较高的情况下，普遍能够保持成本率优化的原因，核心离不开费用率的有效下降。熟悉行业的人都知道，近两年来，监管大力引导车险､非车险市场执行“报行合一”，在此背景下，头部险企发挥引领作用强化费用管控｡
以“老三家”为例，数据显示，上半年人保财险､平安产险和太保产险的综合费用率分别为22.1%､24.8%和26.3%，同比分别下降0.9个百分点､1.2个百分点和0.5个百分点｡
事实上，不止财险“老三家”，当前压降费用支出已经成为市场共识｡相关数据显示，2026年上半年，财产险公司手续费及佣金支出779.20亿元，同比下降3.63%｡
谈及承保质量提升的原因，中国太保产险总经理陈辉在业绩发布会上分析称，承保质量持续改善主要源于三方面：其一是经营理念与发展模式深度转型，基本出清风险敞口，并清理长期亏损及高费用业务；其二是风控关口前移，从灾后赔付转向事前预防；其三是构建长效保障机制，公司通过强化人才支撑，深化科技赋能，提升专业能力｡
02
新能源车险延续高增
发力出海业务成共识
深入到业务板块，车险方面，在传统车险市场增速放缓、趋于饱和的背景下，近年来，新能源车险业务成为财险机构的新增长曲线，对于头部“老三家”来说亦不例外。
数据显示，2026年上半年，财险“老三家”新能源车险业务延续较快增长势头。其中，人保财险上半年承保新能源汽车806.1万辆，同比增长30.9%；平安产险新能源车原保险保费收入264.15亿元，同比增长21.5%；承保新能源车678万辆，可比口径下同比增长27.8%；市场份额持续增长，达到了28%；太保产险新能源车原保险保费收入128.12 亿元，同比增长 20.9%。
另据东吴证券研报分析，平安产险、太保产险的新能源车险规模占车险保费比重分别为24.3%、23.9%。众安在线新能源车险增速更高，达到105.7%，占车险保费比重为36.5%。
与此同时，为缓解新能源车险出险率、赔付率“双高”的痛点，头部险企也在着力强化成本管控。中报显示，太保产险于今年上半年加快构建新能源车体系化运营能力，持续优化新能源车险成本管控，提升新能源车险盈利水平。
中期业绩发布会上，人保集团副总裁兼人保财险总裁张道明介绍，2026年上半年，人保财险燃油车、新能源车均呈现出险率下降、案均赔款上升的趋势。出险率下降主要得益于以下因素：其一是旧车占比提升，出险率随之下降。随着司机对车辆驾驶性能的不断熟悉，出险率随车龄增长呈显著下降趋势；其二是智能驾驶技术持续迭代和深度应用，一定程度上促进了车辆交通事故率的降低。
张道明进一步分析称，从外部环境来看，监管进一步巩固“报行合一”、强化三项机制，为车险全行业的发展创造了良好外部条件。前期，四部委联合印发的《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，各项举措也正在逐步推进。
“从数据来看，根据可比口径，2026年1—6月，公司车险综合成本率优于行业幅度稳步扩大；此外，年初公司预判车险综合成本率与2025年基本持平，目前预计全年综合成本率将好于年初预期。”张道明如是指出。数据显示，上半年人保财险的车险业务综合成本率为93.5%，同比下降0.7个百分点。
对于新能源车险业务增速表现突出，中国平安副总经理兼首席财务官付欣也在业绩会上特别提到，新能源车主的平均年龄比同业年轻2.5岁，“说明我们通过差异化的产品和服务，获得了更多年轻群体的支持”。
值得关注的是，在中期业绩报告中，不少险企还纷纷提到加大新能源车险出海业务。如人保财险提及，上半年优化服务质效，持续推进新能源车险出海项目；平安产险在中报里阐释，联合车企开展智驾算法安全研究及优化，全力护航新能源出海战略；太保产险表示，积极助力新能源车企出海，拓展海外生态伙伴，全力护航中国车企全球化布局。
俨然，在我国新能源汽车出口提速的背景下，护航新能源车“出海”，发挥保险保障功能，已经成为各大险企的战略选择。并且，除了车险供给外，不少险企还围绕新能源车产业链生态，在责任险、工程险等方面提供保障方案。譬如，在责任险方面，人保财险就提到，上半年积极服务新质生产力，加快发展新能源车延保、智能辅助驾驶保险等业务。
03
强化非车综合治理
责任险、意健险仍有挑战
再来看非车险业务，中报数据显示，在落实“报行合一”、加强费用管控的影响下，财险“老三家”非车险承保状况也得到了整体改善。
具体而言，人保财险非车险业务的承保利润为40.93亿元，其中，意健险业务扭亏为盈，承保利润为3.62亿元。责任险亏损幅度收窄，从上年同期亏损6.76亿元，降至亏损6.28亿元。综合成本率方面，除了农险外，其他主要险种均实现同比改善。
平安产险非车险业务承保利润为25.39亿元，其中责任险的承保利润同比大增39.9%至3.96亿元。
太保产险非车险业务承保质量改善明显，非车险综合成本率同比大幅优化2.3个百分点至 95.3%，承保利润为18.07亿元。该公司在中报里提到，上半年非车险业务通过坚持高风险业务的精细化治理与管控，持续推动“防减救赔”一体化风险减量管理体系建设，助力经营质量有效改善。健康险、农业险、责任险、企财险等主要险种都实现了承保盈利。
不过，中保新知也注意到，受自然灾害、疾病或意外伤害赔付增多等因素影响，农险、责任险、意健险业务仍面临一定的承保压力。譬如，上半年人保财险责任险业务的综合成本率同比改善，但仍然承保亏损。此外，农险业务的承保利润较上年同期同比下降81.1%，综合成本率同比上升4.8个百分点至98.7%；
平安产险的意健险业务承保利润同比下降31%，综合成本率上升了3.1个百分点。同期，农险业务综合成本率为98.2%，同比上升0.2个百分点。
谈及非车险业务经营，前不久监管发布的《非车险综合治理行动方案》备受市场关注，继“报行合一”“见费出单”后，时隔不到一年，非车险综合治理迎来“升级版”部署。
对于政策的影响与落实，张道明在发布会上分析称，《行动方案》是监管层进一步针对非车险市场做出的重要制度安排，这也被业内看做是可以影响非车险发展的重要文件之一。他表示，行业自2025年11月起实施非车险“综合治理”以来，人保财险积极发挥头雁作用，严格落实监管政策要求，带头规范市场秩序，不断推进综合治理深化。后续，相信随着“综合治理”范围的扩大与公司各项举措逐步落地见效，预计综合费用率将呈延续向好趋势。
04
超强厄尔尼诺“威胁”
全年大灾损失承压
当前，财险机构通过深化落实“报行合一”、推进非车险综合治理，实现了费用端的有效改善，承保韧性进一步增强。然而，不容忽视的是，受厄尔尼诺现象加剧影响，赔付端压力正悄然加大。
9月2日，中国气象局在新闻发布会上通报了厄尔尼诺的当前状态。国家气候中心副主任高荣介绍，受厄尔尼诺影响，秋季我国长江流域及以南的大部分地区降水以偏多为主，其中江南与西南地区东部降水明显偏多，发生极端降水事件概率大；西南地区东部与华南等地气温明显偏高，9月还将面临阶段性高温天气过程。
国家气候中心还曾研判，赤道中东太平洋海表温度持续升高，预计将于今年11月至12月前后达到峰值，形成一次超强厄尔尼诺事件，大概率成为有观测记录以来最强的一次。
另据业内人士分析，今年夏季以来，我国气候特征已呈现厄尔尼诺发展阶段的典型影响，即东部呈南北两条多雨带，暴雨过程面广点强、落区重叠且致灾复合；台风较为活跃、强度强，且风雨影响久。
在中期业绩发布会上，陈辉直言，当前，产险公司所面临的最大挑战可能就是气候影响的高发态势与不确定性。今年各种暴雨、台风、泥石流等极端天气，对产险公司还是带来了非常大的挑战。
巨灾损失方面，张道明也分析指出，2026年上半年公司大灾净损失同比减少约6亿元，影响赔付率约0.5个百分点；但截至8月29日，大灾净损失同比增加约19亿元。考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计全年大灾损失将大于2025年。
对于如何应对强厄尔尼诺现象带来的赔付压力与承保挑战，张道明表示，人保财险已从预算安排、承保政策、定价模型、风险减量以及再保安排等方面提前布局，将大灾成本内嵌至定价模型，并建立厄尔尼诺周期下的风险地图。“基于目前大灾情况，公司有信心实现全年综合成本率目标。”
在中国再保2026年中期业绩发布会上，谈及厄尔尼诺现象引发的巨灾影响，中国财产再保险有限责任公司总经理王忠曜表示，2026年发生的一次强厄尔尼诺事件强度罕见、持续时间预计至2027年初，对全球巨灾的影响本质上是一场风险的再分配，并非简单的损失总量增减。
面对厄尔尼诺事件等因素引发的巨灾影响，王忠曜表示，将采取系列举措应对：一是健全全面风险管理体系；二是强化专业能力建设；三是调整业务组合及定价；四是动态调整国际业务承保策略；五是合理利用转分安排。