作者|王迪

来源|凤凰《AI研究院》

“把东盟当成‘另一个中国’来出海，是最大的战略误判。”

近日，马来西亚菲科斯资本联合创始人兼管理合伙人陈秀莲（Rina Neoh）独家向凤凰《AI研究院》指出，东盟并非单一市场，它有11套监管体系、六种主流语言，联邦政策无法覆盖地方各州。

在她看来，中国创业者的强项是速度与成本控制，而东南亚本土创业者更擅长应对监管、跨文化斡旋与精打细算。

“东南亚并不缺少雄心，缺的是统一大市场。中国拥有14亿使用同一语言、共享一套基础设施的消费者，而东南亚7亿人口并不具备这样的条件。”

陈秀莲（Rina Neoh）拥有25年以上创业、资本市场、风险投资以及ESG治理从业经验，曾经荣膺“新加坡十大励志商界女性”“新加坡十大女性风险投资人”等称号。

此前，针对中国科技企业出海东南亚、东南亚创投生态及女性投资者的结构性处境等话题，陈秀莲（Rina Neoh）独家回应了凤凰《AI研究院》的问题。

^{（马来西亚菲科斯资本联合创始人兼管理合伙人陈秀莲（Rina Neoh））}

以下为凤凰《AI研究院》与陈秀莲(Rina Neoh)的对话节选：

凤凰《AI研究院》：您执掌全球少见的伊斯兰+ESG双标准风投基金，不同于传统美元、人民币基金。在全球硬科技竞争白热化、资本逐利优先的当下，这套带有伦理约束的投资逻辑，会不会限制投资收益？如何平衡社会责任与商业回报？

陈秀莲(Rina Neoh)：伊斯兰教法顾问委员会是一笔实打实的开支，普通基金根本不会有这项支出。这就是遵守这套规则所要付出的代价，而我们愿意承担。

但我们换来的是一套筛选机制。这套筛查规则不仅排除博彩、高负债项目，也帮我们避开了上一轮周期里绝大多数爆雷的项目。所以我们并非在道德和收益之间二选一，而是支付一笔不大的成本，规避代价惨重的错误。

凤凰《AI研究院》：当前大量中国AI、机器人、新能源硬科技企业扎堆出海东南亚。深耕马来西亚创投多年，您认为中国硬科技企业出海东南亚最大的认知误区是什么？

陈秀莲(Rina Neoh)：最大的误区是将东盟视为一个与中国类似的单一市场、单一语言、单一支付体系。现实是这里有11套监管体系、六种主流语言；联邦和州法规不同。联邦层面的欢迎并不意味着该州有相同的规则，审批、土地、许可和激励措施通常由州负责。

凤凰《AI研究院》：您既是菲科斯资本投资人，也是Risebowls孵化平台联合创始人。对比来看，东南亚本土创业者和中国创业者最大的差距与优势分别是什么？为什么东南亚看似火热，但顶级高增长硬科技企业偏少？

陈秀莲(Rina Neoh)：中国创业者带来了速度和成本控制的专长。东南亚创业者的优势则是熟稔当地监管、具备跨文化处事的耐心，以及因长期资源有限磨练出的资本使用效率。

我们并不缺少雄心，缺的是统一大市场。中国拥有14亿使用同一语言、共享一套基础设施的消费者，而东南亚7亿人口并不具备这样的条件。

凤凰《AI研究院》：现在东南亚AI、硬科技概念火热，但落地商业化薄弱、同质化严重、泡沫明显。站在一线早期投资视角，您如何辨别东南亚真正能跑出来的高增长硬科技企业，和纯资本炒作的题材项目？

陈秀莲(Rina Neoh)：要看真实付费客户，不能只是创始人的朋友或是政府订单。一些风险信号：试点项目一拖就是18个月始终无法落地，如果演示效果远优于实际部署表现，那这本质上更像一家营销媒体公司。以上是我的一些个人观察。最后一点：商业计划书里罗列一堆没有实际利益绑定的顾问/导师，也是警示信号。

凤凰《AI研究院》：全球创投圈仍是男性主导，东南亚女性创业者、女性投资人融资占比极低。作为东南亚头部女性GP，您认为女性创业者在跨境硬科技时代，拥有哪些独特优势、又面临哪些结构性困境？

陈秀莲(Rina Neoh)：坦白说，外界叙事往往截然相反：实际上，我在筹集资金时并未发现性别是障碍，支持我的资本几乎全部来自男性。

真正的天花板往往来自思想层面，很多时候是我们自己设下的。女性常常会在别人拒绝自己之前，就先主动退出。

凤凰《AI研究院》：马来西亚坐拥独特伊斯兰金融体系、雄厚家族资本，但本土顶级硬科技VC并不多。对比中美成熟创新生态，东南亚创投目前最缺的是资金、技术、人才，还是产业落地机制？

陈秀莲(Rina Neoh)：毫无疑问，真正的难题在于运行机制。资金是充足的，伊斯兰资本、家族办公室、政府关联企业资金都摆在那里。人才也不缺，只是人才大多会外流。

真正缺失的是：愿意采购初创企业产品的采购体系；做完试点之后愿意真正规模化落地的大企业；以及除了卖给海外买家之外的退出渠道。我们并不缺资本。