管理着190亿美元资产的Pimco旗舰基金，刚刚做了一个令华尔街侧目的决定：大幅砍仓“Mag Seven”美股科技七巨头（苹果、微软、谷歌母公司AIphabe、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉），反手将筹码押向亚洲AI供应链——而中国金融股和材料股，正成为这场大迁徙的核心落脚点。

这只名为Balanced Income and Growth的60/40基金，过去三年跑赢了97%的同行。如今，它的掌舵人Emmanuel Sharef却对美国科技巨头们亮起了红灯。

“目前我们低配绝大多数超大规模科技公司和Mag Seven，只因它们的估值实在太高。”Sharef本周在新加坡向彭博新闻直言，“你不必拥有最贵的股票，也能捕捉到特定的主题或市场趋势。”

他的判断基于一个冷酷的现实：AI军备竞赛正将美国科技巨头的债务负担推至危险水平，盈利前景反而被笼罩在阴影之中。当华尔街还在争论Mag Seven是否贵得合理时，Pimco已经用行动投票——卖出。

而资金的去向，清晰地指向了东方。

中国角色：从金融到稀土，全面卡位

在这只全球顶级基金的持仓版图中，中国的分量被提到了前所未有的高度。金融股是其在中国最大的行业持仓。 Sharef看中的是相对较低的波动性和稳健的盈利基础。而在材料板块，他的乐观态度更加鲜明——MSCI中国材料指数过去一个月已上涨约7.1%，从今年的落后者一跃成为领跑者。

“中国的资源开采和材料公司不仅对于数据中心建设至关重要，对于稀土也是如此。” Sharef一语点破了中国在全球AI基建中的不可替代性。当美国科技巨头们拼命堆砌算力时，建造数据中心所需的芯片、冷却设备、电缆互连、光设备、电源、建筑设备、金属——这些“卖铲子”的生意，正大量流向亚洲供应链，而中国材料企业正卡在其中最关键的环节。

Pimco对亚洲的超配并非短期投机。“只要盈利增长保持强劲，这一信念就会持续。”Sharef表示。

他的逻辑链条清晰而锋利：AI资本支出规模空前，意味着对半导体组件、冷却系统、电缆、光设备、电源、金属等数据中心建设所需的一切，都将产生爆炸性需求。 而这些领域，恰恰是美国科技巨头们“不亲自做”却“离不开”的环节——亚洲供应商，尤其是中国产业链上的企业，正成为隐形赢家。

除此之外，Pimco还在大举布局生物技术和生命科学，过去18个月持续建仓。Sharef认为，AI技术的应用有望治愈更多类型的疾病，而大型生物科技公司正在通过并购潮 diversify 药物管线，盈利上调空间正在打开。（国际财闻汇）

一个信号：聪明钱正在重新定价

当一只跑赢97%同行的顶级基金开始嫌弃“全世界最拥挤的交易”，当190亿美元的资金从Mag Seven流向中国金融和稀土材料，这不仅仅是一次调仓，更可能是全球资本对AI叙事进行重新定价的前奏。

美国科技巨头们还在烧钱竞赛中内卷，而Pimco已经转身，去押注那些真正为AI时代“提供砖瓦”的东方企业。

当最聪明的钱开始逃离拥挤的美股高峰，中国产业链上的“卖铲人”，或许正在迎来属于它们的高光时刻。（国际财闻汇）