来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘方面，美军中央司令部确认，美军对伊朗伊斯兰革命卫队目标发动打击，以回应伊朗对霍尔木兹海峡商船和该地区美军基地发动的袭击。美国总统特朗普发文称，此次打击规模“庞大且威力强劲”。如果伊朗对此次打击进行报复，将遭遇更猛烈、更高强度的打击。最新一轮袭击发生后，伊朗武装部队宣布已针对美国袭击发起行动，美国在该地区基地和利益正遭到伊朗导弹和无人机打击。而受能源价格上涨、通胀预期升温以及主要央行货币政策预期变化影响，全球债券市场经历新一轮猛烈抛售。美国10年期国债收益率一度升至4.79%，为2025年1月以来最高。日本10年期国债收益率时隔30年首度触及3%，30年日债收益率升至4.18%的历史高位。英国30年期国债收益率再创1998年以来最高，德国、澳大利亚10年期国债收益率均创2011年以来新高。
期货行情与成交量：
2026-09-01，沪金主力合约开于961.10元/克，收于959.94元/克，较前一交易日收盘变动-0.21%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于944.86元/克，收于941.12元/克，较昨日午后收盘下跌1.96%。
2026-09-01，沪银主力合约开于16280.00元/千克，收于16245.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.29%。当日成交量为466603手，持仓量为232963手。昨日夜盘沪银主力合约开于15850元/千克，收于15749元/千克，较昨日午后收盘下跌3.05%。
美债收益率与利差监控：
2026-09-01，美国10年期国债利率收于4.75%，较前一交易日变化0.06%，10年期与2年期利差为0.41%，较前一交易日变化-0.08%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-09-01，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为290720手，较前一交易日变化-63.98%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量780175手，较前一交易日变化-61.09%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1046.636吨，较前一交易日增加4.28吨。白银ETF持仓为15359.92吨，较前一交易日持平。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-09-01，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-9.89元/克，白银国内溢价为-103.63元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为59.09，较前一交易日变动0.09%，外盘金银比价为65.50，较上一交易日变化-2.40%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-01）上金所黄金成交量为31104千克，较前一交易日变化-54.57%。白银成交量为307200千克，较前一交易日变化-22.60%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为18120千克。
策略
黄金：中性
地缘局势恶化，目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2610合约震荡区间或在930元/克-960元/克。
白银：中性
当下白银与黄金逻辑类似，预计同样维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在15300元/千克-16300元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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