Piper Sandler周三发布研报表示，随着美国足球赛季将于下周正式拉开帷幕，Robinhood(HOOD.US)的预测市场业务收入有望迎来显著增长。

今年夏季，世界杯已为预测市场带来爆发式交易量增长。分析师Patrick Moley认为，这一势头为足球赛季的强劲表现提供了先行指标。“考虑到Kalshi和Robinhood的用户群体均以美国市场为主，而足球在美国的受欢迎程度远高于英式足球，我们认为世界杯的爆发式交易量是未来行情的领先指标——NFL和NCAA足球赛季将成为Robinhood 2026年第三、四季度预测市场收入的重要催化剂。”

自营平台Rothera已获CFTC批准

Robinhood与Susquehanna合资成立的预测市场平台Rothera于今年6月正式上线，该平台是一家受美国商品期货交易委员会(CFTC)监管的衍生品交易所和清算所。Piper Sandler指出，Robinhood管理层已确认Rothera获得CFTC批准，可提供涵盖胜负和盘口的足球合约。

基于此，Moley将Robinhood 2026年和2027年的每股收益预期分别上调了5%和7%，并将目标股价从135美元上调至145美元，意味着较周三收盘价约有35%的上行空间。他同时重申了对该股的“增持”评级。

流量从Kalshi加速转移

尽管Robinhood仍在向用户展示Kalshi的市场，但Moley估算自6月以来，已有约23%的预测市场交易量从Kalshi转移至Rothera。

“Robinhood向Rothera的迁移加速了其在Kalshi交易量中份额的下滑，”Moley在研报中写道。“去年足球赛季期间，Robinhood用户占Kalshi总交易量的22%至30%，而这一比例目前已降至个位数中段，因Kalshi也在积极获取自有用户。”

此外，受世界杯强劲参与度的推动，Robinhood今年6月至8月的月均预测市场交易量较1月至5月增长了88%。

下半年收入预测：约3.2亿美元

Piper Sandler以Kalshi为参照，对Robinhood下半年预测市场收入进行了预测。该机构预计，今年9月至12月期间，Robinhood用户将交易约297亿份事件合约，创造约3.2亿美元收入，年化收入约9.6亿美元。

Piper Sandler发现，在2025赛季，足球相关合约占Kalshi总交易量的42%，NFL和NCAAF交易量合计约140亿美元。但Moley预计，由于Kalshi已拓展了主流体育之外的多种合约品类，足球合约本次不会像去年那样主导总交易量。“2026年8月，主流体育在Kalshi产品组合中的占比已降至54%，较2025年11月83%的高点大幅下降。”