A股上市券商2026年半年度报告披露正式收官。整体来看，市场交投活跃带动券商业绩向好，行业景气度持续走高。

据Wind统计，今年上半年，43家上市券商合计实现营业收入3647.10亿元，同比增长44.80%；合计实现归母净利润1553.70亿元，同比增长49.07%。其中，40家券商实现营收与归母净利润双增长。

“百亿俱乐部”扩至5家

从净利润看，上半年券商净利“百亿俱乐部”已扩容至5家——中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券，而2025年同期仅有2家。

行业龙头中信证券领先地位稳固，上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50%；实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.6%，创历史同期最好水平，并重回行业净利第一。国泰海通以202.60亿元净利润暂居行业第二。华泰证券以116.92亿元位列第三，但从第五名升至第四名的广发证券步步紧逼，其净利润为116.52亿元，两者差距已微乎其微。

从营收看，上半年有10家券商营收突破百亿元。中信证券、国泰海通的营收分别达496.92亿元、471.63亿元，同比增幅分别为50%、97.56%；广发证券、华泰证券、招商证券营收均在200亿元以上，分别为268.83亿元、236.58亿元、219.02亿元。前十券商上半年合计实现营收2480.74亿元，占43家上市券商总营收的约68%。

前十座次洗牌，中型券商分化加剧

伴随净利润增速分化，行业前十座次迎来新一轮“洗牌”。除广发证券升至第四外，招商证券净利排名从第七升至第五，中金公司从第九升至第六；中国银河、国信证券分别退至第七、第九，中信建投、申万宏源仍居第八、第十。

中型券商座次更迭更为剧烈。5家券商归母净利润同比增速超过100%：天风证券实现归母净利润2.04亿元，同比增长549.03%；中泰证券17.52亿元，同比增长146.38%；招商证券106.24亿元，同比增长104.87%；财达证券7.66亿元，同比增长104.59%；华安证券20.97亿元，同比增长102.55%。此外还有11家券商净利同比增幅在50%以上。

与此同时，个别中小券商业绩承压。红塔证券、华林证券上半年归母净利润同比下滑，其中华林证券降幅居前。

中邮证券研究团队指出，头部券商凭借资本实力与全业务布局优势持续巩固市场份额，规模壁垒已从"领先"演变为难以短期逾越的竞争优势；中小券商则呈现明显两极分化，部分特色化券商抓住行情实现爆发式增长，也有部分券商业绩明显滑坡。

自营为业绩胜负手，经纪、投行、资管全面回暖

按业务板块看，自营投资仍是决定券商业绩表现的"胜负手"。上半年，43家上市券商合计实现自营收入1687.33亿元，同比增长55.19%，其中6家券商自营收入超百亿元。以招商证券为例，其自营收入达129.14亿元，同比大增213%；国泰海通、广发证券、财达证券、长江证券自营收入同比增幅均超100%。

经纪业务同样为业绩增长提供重要支撑。上半年，43家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入984.48亿元，同比增长55%。国泰海通、中信证券分别以99.42亿元、98.56亿元居前两位，广发证券、华泰证券以65.55亿元、62.64亿元位列第三、第四。

投行、资管业务亦明显回暖。上半年43家上市券商投行业务手续费净收入同比增长25%，合计约194亿元；资管业务手续费净收入同比增长近30%，达274.73亿元。

机构观点：全年利润有望进一步回暖，板块估值性价比凸显

对于上市券商本轮业绩高增的驱动因素，中金公司研究部非银分析师王思玥认为，主要受益于科创投资、国际业务、大财富三大主线：IPO回暖和科创行情催化下，一级市场投行、直投、另类投资迎来业绩兑现期；上半年三家头部券商公告增资用于国际业务；市场交投活跃则驱动经纪业务高增，权益市场走强对两融、代销、资管等业务形成支撑。

展望全年，中信证券金融产业首席分析师田良认为，在资本市场持续活跃、股权融资规模复苏、衍生品业务稳步发展的趋势下，证券行业2026年利润有望进一步回暖，全年实现14%左右利润增长，净资产收益率有望达到近十年80%分位数水平；而当前券商板块估值仅位于近十年10%分位数以下，估值性价比凸显。