保障类产品应占据高地，硬科技布局需守住偿付能⼒、流动性、利差损三道红线，AI是赋能主业的重要⼯具

文｜《财经》研究员 丁艳 记者 杨芮

编辑｜杨芮 袁满

2026年8月，中国平安交出了一份“双位数”半年答卷：营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归属于母公司股东净利润925.85亿元，同比增长达36.1%。

半年报中，有两个数据尤为值得关注：一个是6.61万亿。截至2026年上半年，平安保险资金投资组合规模达6.61万亿元，较年初增长1.9%。拉长时间维度看，近十年平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%，规模庞大的资金盘配置是平安的“旧功课”，也是险资穿越周期的底气所在。

另一个是2100亿。半年报中，平安首次披露Token（词元）消耗数据：日均用量从2025年底的300亿跃升至2026年6月的超1200亿，半年翻四倍；至8月，已突破2100亿。Token之于平安，起初是算力“成本”，但当日均消耗从300亿跃至2100亿，成本便有了新的定义，换来的是数据资产积累与模型能力的迭代。飞轮每转一圈，单位Token产生的商业价值便更高一筹，这也是平安的“新动能”。

近日，《财经》等媒体对话中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林，如果说负债和资产是“旧功课”，AI则是他⼝中新增长动能重要的“乘数效应”。他透露，当前中国平安百亿级科技投入，已形成“要素供给-业务重塑-闭环反哺”的飞轮效应。尽管高层坦言中国平安的“价值尚未被市场充分体现”，股价仍在等待印证，但中国平安的新动能叙事，已经开场。

谢永林1994年加入中国平安，从基层到总经理，32年平安生涯，他横跨保险、银行、投资三大板块。

（中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林，受访者供图）

2005年，谢永林任集团发展改革中心副主任；2013年底开始全面负责平安证券经营管理；2016年回到平安银行担任董事长。2019年12月24日，已担任集团联席CEO（首席执行官）的谢永林，出任中国平安总经理。

一张终身寿险保单，往往是被保险人一生中，很漫长的一笔跨越生命周期的资金，这亦是中国金融体系最具代表性的“长钱”——险资。“保险资金具有特殊性，是老百姓养老，甚至是‘活命钱’，所以投资稳健、有可持续回报才是重中之重。”谢永林强调，险资投资一定是长周期发展，要摒弃短期追涨杀跌的赌博思维，需通过资产组合配置（如股票、债券、另类投资等动态调整）来平滑波动。

超30年的金融工作经验、穿越保险业多个周期，谢永林对行业变革有着冷静的判断。当市场热议分红险、硬科技、AI之时，这位保险老将的“守与攻”思路清晰：保障类产品应占据高地，硬科技布局需守住偿付能力、流动性、利差损三道红线，AI则是赋能主业的重要工具。

谈及寿险经营策略，他坦言，当前低利率环境下，分红险与万能险占比偏高，保障型产品才是寿险长期价值和风险保障功能的重要基础，保障本源不能丢。他进一步表示，未来中国平安不会简单追求某一类产品的规模或占比，而将推动保障与财富管理场景的深度融合。

“保障本源不能丢”

2026年，中国金融市场正经历一场深刻的逻辑重塑：利率中枢持续下移，“无风险收益”变得稀缺，分红险以“保障+浮动盈余”的优势，重新成为家庭资产配置中的关键角色。

于保险业而言，在这场结构性变革浪潮中，分红险以超三分之一的市场占比重塑行业格局。据申万宏源证券统计，2026年一季度，54家寿险公司披露的前五大主力产品中，分红险保费规模2138亿元，占比48%，超越普通型产品位居第一。

不过分红险占比过高亦是“双刃剑”，会降低寿险业务价值率、承保盈利过度依赖利差。对此，谢永林表示，低利率环境下发展分红险是保险业产品转型的重要方向，能较好满足客户长期储蓄和财富管理需求。但公司不会简单追求某一类产品的规模或占比，保障型产品是寿险业务长期价值和风险保障功能的重要基础，接下来将推动保障与财富管理场景融合。

横跨保险业多个周期，谢永林对利率波动的影响有着切身体会。他坦言，当前低利率环境下，分红险与万能险占比较高，行业应逐步加大重疾等保障类产品比例，让保障型业务重新站上高地，保障本源不能丢。

他透露，公司下半年将加大长交期业务推广力度，优化交期结构以提升价值率。具体时间上，5月已推出与养老场景契合的“养老年金+护理险”组合；8月已上市新重疾产品，采⽤“分红终寿附加提前给付重疾方式”实现“红利交清增额”，提升重疾保障，分红型重疾则在等待监管细则后尽快研发推出。

从寿险核心业务指标来看，2026年上半年，中国平安寿险及健康险业务营运利润558.72亿元，同比增长2.3%；新业务价值达成248.47亿元，同比增长11.2%。

在财产险赛道，新能源车险是关注焦点。谢永林在2026年中期业绩发布会上直言，“中国每四台新能源汽车中有一台由中国平安承保，新能源车险业务综合成本率控制在一定水平。”

半年报数据显示，2026年上半年，中国平安承保新能源车678万辆，可比口径下同比增长27.8%；新能源车险实现原保险保费收入264.15亿元，同比增长21.5%，增速领先市场。

（数据来源：中国平安2026年中期业绩报告，图片：AI工具辅助）

在新能源⻋险这个相对内卷的赛道，除了传统头部险企，车企系险企亦在全力加码。当被问及如何看待两者之间的竞争时，谢永林⽤“两种禀赋、两条路线”做了冷静辨析：车企系保险的核心优势在于“场景近、数据近、客户近”。车企能够掌握车辆配置、驾驶行为、维修保养、软件升级等大量数据，并且能够在购车、用车、维修等环节直接触达客户，因此可以减少传统保险模式中的部分渠道成本。

而险企的优势则在于“风险池大、数据长、经验深、网络广”。大型险企经营车险多年，已经积累了覆盖不同车型、地区、驾驶人和事故类型的大量历史数据，拥有长期积累的承保数据、精算能力、理赔网络和风险管理经验，在复杂风险定价和大规模经营方面具有优势。

“投资不能有赌博思维”

当前，万亿级险资正持续布局资本市场。

金融监管总局披露显示，截至今年一季度末，险资运用余额约39.44万亿元，这是继2025年末后第二次在体量上反超公募基金37.53万亿元。其中，股票持仓规模达到3.84万亿元，已逼近同期公募主动权益基金3.99万亿元的规模。

中国平安管理着6.61万亿元保险资金，其配置逻辑对行业有“风向标”意义，谢永林提出的策略是：应构建“哑铃型”均衡结构，来实现定力与弹性的有机平衡。

“哑铃型”结构的一端是“压舱石”：以低估值高分红资产为底座，重点配置能源、金融、基础设施等优质蓝筹，通过OCI（其他综合收益）或权益法核算，让高股息资产持续贡献稳定收入，规避短期波动对损益表的冲击；另一端是“增长极”：围绕AI、先进制造、数字经济、绿色低碳等新兴产业，布局新质生产力成长龙头，捕捉经济转型过程中长期超额收益与资本增值机会。

“两类资产实际上具有较强的互补性”，谢永林表示，高股息资产提供稳定性和现金流，帮助组合降低波动、增强防御能力；成长资产则提供长期增值空间，帮助组合捕捉经济转型带来的长期收益。

（数据来源：中国平安2026年中期业绩报告，图片：AI工具辅助）

围绕“增长极”中的硬科技方向，谢永林的态度很审慎，“在利率下行的大趋势下，硬科技是险资资产负债管理的必然选择，但险资投资不能有赌博行为，布局需严守偿付能力和监管比例红线，坚持分散持仓和行业多元化布局，严控单一赛道、单一项目集中度。”

他以宇树科技等企业为例，强调关注的不仅是硬科技这一热门赛道，更看重这些企业的技术竞争力、产业化进展和长期市场空间。“进入时点上，我们不会简单追逐市场热点，而会综合考虑企业发展阶段、商业化进程、估值水平以及整个保险资金组合的风险收益特征，做好投资规划和节奏控制。”

投资科技创新也存在如回报滞后、高失败率与高波动性并存的挑战，市场关心险资的“耐心”边界究竟在哪？

谢永林回应《财经》表示，险资的耐心边界是一组以“偿付能力、流动性、利差损”构成的风险边界，以偿付能力为约束，以流动性管理为保障，以避免利差损为目标。换言之，边界之内对短期波动更有耐心；但一旦基本面、资产负债匹配或者风险收益比发生实质性变化，也必须坚持投资纪律，防范金融风险始终是第一位。

AI如何成为“乘数效应”

守住了负债，稳住了资产，平安的下一个“进攻点”在哪？谢永林的答案是：AI。

谈及AI，谢永林的语气中多了一份笃定，“当时代的潮流汹涌而来，AI于平安而言，不是干与不干的选项，而是必须为之。企业要保持自身持续竞争力，现阶段肯定要在AI方面加大投入。”

那么AI于中国平安而言，究竟是“锦上添花”还是“胜负手”？谢永林的定位清晰而务实：AI的核心任务是赋能主业。在金融行业进入同质化、存量化竞争的当下，平安要用AI构建“服务差异化”的护城河。

落地的速度，印证了这一决心的分量。2026年半年报中，平安首次披露了Token消耗数据：日均用量从2025年底的300亿跃升至2026年6月的超1200亿，半年翻四倍；至8月，这一数字已突破2100亿。

（数据来源：中国平安2026年中期业绩报告，图片：AI工具辅助）

Token飙升的同时，算力投入与业务回报如何平衡？谢永林的回答是“价值导向”，项目立项即从增收、降本、减损、服务升级等维度量化评审，优先选择投产比优的项目推进，确保每一笔投入都有清晰的回报逻辑。他进一步透露，在算力基础设施建设中，平安重点实施效率提升与升级改造：Token日消耗翻四倍的同时，高端算力仅增加50%，单位Token智算成本下降75%。

百亿级科技投入已初现“飞轮效应”。据介绍，当前中国平安在科技领域投入已超百亿资金，已经形成“要素供给-业务重塑-闭环反哺”的飞轮效应。在此基础上，平安沿着“前沿探索-场景突破-服务创新”的路径进行探索。

那么，AI能否从战略投入真正转化为企业内部的效能提升？

谢永林认为，当前人工智能尚未跨过“奇点”，现阶段主要通过三大AI工程提升企业效率：一是AI编码。贯彻“AI原生工作法”，平安自主研发的编码工具“平安爱码”已实现新代码AI占比77%，OPC（一人公司）模式跑通“一人即团队”的自动化交付；二是AI运营，对集团及五大BU（业务单元）在7个标杆岗位进行端到端流程重塑，推动从 “工具数字化”到“组织智能化”，让AI真正成为企业生产力；三是AI办公，赋能全集团26万余名员工，覆盖80%常用需求，从“人干活”走向“AI协助人一起干活”，将智能嵌入组织的“毛细血管”。

成效已有数据佐证：面向业务运营类岗位，通过AI流程重塑7个标杆岗位，岗位提效已达21%，年度目标为30%。

面向未来，谢永林表示，将打通保障、财富、养老、健康等多元场景，把客户从单一金融产品的购买者转化为综合服务的用户，以此提升客户黏性、降低获客成本、提升客均价值。“特别是用好AI，将其打造为新增长动能的‘乘数效应’。”

责编 |李煜