汇丰的Sels认为美股被低估 但债券收益率飙升是股市面临的最大风险

环球市场播报
Sep 08

  汇丰私人银行及Premier Wealth全球首席投资官Willem Sels表示,美股并没有看起来那么贵,当前估值仍未充分反映人工智能推动的生产率和盈利增长幅度。

  Sels指出,美股与欧洲股市的市盈率差距已经收窄,而当前估值倍数也尚未完全体现他所称的AI结构性投资周期。标普500指数目前的远期市盈率约为19倍,相比之下,欧洲斯托克600指数接近15倍。

  Sels在接受采访时表示:“美国并不贵。市场正在质疑盈利增长的可持续性,但这种担忧已经反映在价格中,因为估值差距已经缩小。”

  他补充称,芯片制造商尤其受到投资者折价对待,因为市场甚至对2027年的盈利增长预测也持怀疑态度。他认为,随着企业通过订单和业绩指引提供更具体的证据,这种怀疑将会逆转。

  Sels整体看好股票。他表示,尽管市场不断受到新闻事件引发的波动冲击,但股市多次很快恢复,因为经济和企业表现都“比人们预想的更具韧性”,而政府和企业面对冲击时也采取了主动应对,而不是被动观望。

  他指出,与未采用AI的企业相比,采用AI的企业在盈利、营收和利润率增长方面表现更强,尤其是在美国。这表明AI技术已经开始带来实际的生产率提升。

  Sels表示,股票市场面临的最大单一风险是债券收益率大幅上升。他认为,10年期美国国债收益率升至5%左右,可能成为触发市场波动的一个水平。

  他承认,市场“长期以来已经习惯了债券波动率处于低位”,但他仍认为,强劲的盈利增长形成了有力支撑,使股市很难不继续上涨。

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