更新内容包括强劲的就业报告、最新市场数据，以及第2、3、7、15-17、19段中的分析师评论

Lewis Krauskopf

路透纽约9月4日 - 投资者将密切关注下周的通胀数据，他们认为这些数据可能决定美国联邦储备理事会(美联储/FED)本月晚些时候是否加息。

标普500指数 .SPX 上周五虽曾下跌，但本周收盘小幅上涨，距离8月中旬创下的历史高点仅差约1%。股市受到利率路径预期变化以及市场担忧美国国债收益率上升可能阻碍华尔街涨势的冲击。

最近几周，市场一直聚焦于美联储9月15日至16日下次会议是否会加息的前景。上月底美联储主席沃什（Kevin Warsh） (link) 发表讲话，暗示如果通胀持续高企，央行可能不得不采取行动，此后加息预期升温；周五强劲的劳动力市场报告 (link) 进一步强化了加息的理由。但加息的可能性仍悬而未决。

这种不确定性使得投资者为9月11日即将公布的月度消费者价格指数（CPI）报告可能引发的市场波动做好了准备。该报告是华尔街最受关注的通胀指标。

道明财富（TD Wealth）首席投资策略师瓦伊迪亚（Sid Vaidya）表示：“美联储官员近几个月来一再强调对价格稳定的承诺，如果通胀未能取得足够进展，那么在某个时刻，这些表态就需要以实际行动来支撑。”

“CPI无疑将对市场走向产生决定性影响……因此这份报告至关重要。”

得益于企业利润表现异常强劲，标普500指数在2026年已上涨近13%。但投资者已为9月份可能出现的回调做好了准备，从历史数据来看，9月通常是美国股市全年表现最疲软的月份。

随着第二季度财报季的结束，投资者对其他可能影响股市前景的因素保持警惕，例如债券市场的动荡或中东局势的再度升级。

PPI、CPI将勾勒通胀全景

在因劳动节假期而交易日缩短的一周中，生产者价格数据将让投资者初步了解8月份的通胀趋势——美国市场将于周一因劳动节休市。

周四公布的生产者价格指数（PPI）报告比消费者价格指数（CPI）数据提前一天发布。路透调查的经济学家预计，8月CPI环比上涨0.4%，核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成分）上涨0.2%。

多年来，通胀率一直持续高于美联储2%的年度目标。但上月CPI数据 (link) 显示，物价涨幅微乎其微。

面对即将公布的CPI数据，Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师梅尔森（Garrett Melson）表示：“真正重要的是，这一数据能否确证我们在6月和7月所看到的通胀降温趋势。从这个意义上说，一切确实取决于这一数据。”

加息概率接近五五开

事实上，周四美联储理事沃勒（Christopher Waller） (link) 表示，如果即将公布的数据证实通胀压力正在缓解，他倾向于主张维持利率不变，受此影响，加息概率一度下降。但周五 (link) 数据显示8月就业岗位增加16.2万个，几乎是预期的三倍，加息概率随即再度上升。

周五晚间，联邦基金期货显示，美联储在下次会议上加息的概率为57%。

巴克莱经济学家在一份报告中表示，这份就业报告“略微”增强了9月会议上加息0.25个百分点的可能性，并补充道：“现在关注点转向了下周的通胀数据。”

货币政策收紧的前景可能通过多种途径拖累股市表现，包括推高借贷成本从而拖累经济增长。加息导致国债收益率上升，可能加剧债券对股票的投资竞争，并给股市估值带来压力。

基准10年期国债收益率 US10YT=RR 周五晚间小幅升至4.78%，正逼近 投资者此前曾指出5%的收益率水平将对股市构成威胁 (link)。

下周，美国财政部计划启动规模更大的长期国债回购计划，该计划上月已公布 (link)，被视为抑制国债收益率上升的举措。

甲骨文公司（Oracle） ORCL.N 将于周四公布的季度财报，可能对市场的AI交易产生影响。甲骨文是那些斥巨资建设AI数据中心的超大规模云服务商之一。

包括半导体在内的部分人工智能板块中表现最抢眼的个股，近几周已有所降温，但其他板块则帮助支撑了标普500指数。

“当前股市仍在消化7月份动能回调留下的余波，同时正在寻找新的领头羊和新的叙事来推动下一轮行情，”Natixis的梅尔森表示。