金吾财讯 | 港股早盘低开低走，截至午间收盘，恒生指数下跌0.97%；国企指数下跌1.51%；恒生科技指数下跌1.00%。蓝筹中，百度集团-W（09888）跌5.74%，龙湖集团（00960）跌4.35%，华润万象生活（01209）跌4.02%，小米集团-W（01810）跌3.94%，中信股份（00267）跌3.09%；涨幅方面，华虹宏力（01347）涨5.20%，理想汽车-W（02015）涨3.97%，泡泡玛特（09992）涨2.01%，比亚迪电子（00285）涨1.91%，万洲国际（00288）涨1.79%。板块方面，黄金股多数受压，但整体跌幅相对有限，潼关黄金（00340）跌3.80%，山东黄金（01787）跌3.37%，珠峰黄金（01815）跌1.98%，中国白银集团（00815）跌1.92%，赤峰黄金（06693）跌1.42%，紫金矿业（02899）跌1.20%。美国8月非农就业数据高于预期，市场对9月加息预期升温，压制金价表现，上周五纽约12月份期金每盎司收报4476.6美元，下跌1.4%。不过，花旗最新大宗商品展望维持对黄金的看涨预期，将未来0至3个月目标价设定为4800美元/盎司，6至12个月目标价设定为5000美元/盎司，均明显高于目前约4400美元的现货金价。花旗认为，若霍尔木兹海峡在2026年第四季度恢复正常航运，能源价格回落将成为金价下一轮上涨的重要催化剂。保险股震荡走软，白鸽在线（02672）跌34.45%，中国太保（02601）跌3.75%，阳光保险（06963）跌3.73%，中国太平（00966）跌3.35%，保诚（02378）跌2.82%，新华保险（01336）跌2.81%。国信证券新近研究指，上半年保险行业总投资收益率随市场回暖普遍改善，净投资收益率受利率下行影响整体承压，险企投资端表现分化。头部险企在股票结构、大类资产、基金配置三大维度同步推进再平衡：权益内部呈现加仓OCI高股息、压降TPL交易型成长股的特征，其中国寿OCI股票余额+69%、平安+17%，并主动压降TPL股票敞口达21%；大类资产“非标转标”趋势明确，五家公司广义非标占比均下行0.7-1.7pct；基金配置分化，新华、人保基金余额增幅超30%。基于IFRS17实施分账户差异化配置，传统险账户以OCI资产稳利润，分红险账户依托CSM博取收益弹性。该机构认为，行业负债端持续深化产品、渠道与成本的全方位转型，分红险转型与渠道质态改善稳步推进，承保盈利韧性不断增强。资产端方面，险资长久期资产配置与高股息底仓需求延续，资产结构再平衡稳步推进，盈利稳定性逐步提升。个股方面，海清智元（01392）午间收跌15.97%。公司新近发布中期业绩报告，数据显示，虽然公司营业收入同比增长84.5%至约4.11亿元人民币，但公司股东应占溢利从去年同期的1015.7万元减少至765万元；毛利率同比下滑7.2个百分点至20.3%，核心原因系公司多光谱AI大模型服务中部分大额订单的硬件部分占比较高，进而拉低整体毛利率。中际旭创（03308）午间收涨13.22%。消息面上，高盛首次覆盖中际旭创H股并给予“买入”评级，12个月目标价为3267港元。该行2026及2027年的净利润预测较市场普遍预期分别高25%和42%。该行分析师Verena Jeng等表示，更高的预期反映了该行对以下方面的积极态度：中际旭创在硅光模块领域的领先地位、1.6T及以上解决方案的加速量产、稳定的供应链和多元化的生产基地，以及可控的共封装光学（CPO）竞争。同时，该行重申A股的“买入”评级，维持目标价为2645元人民币。华泰证券表示，上周港股市场走势明显受海外流动性预期牵动。一方面，当下的海外利率水平已经较高，金融条件具有自限性，在决定性宏观数据出炉前，难以向某一方向持续演绎，因此反复摇摆。另一方面，对股市而言，当下重要的并非仅是利率的高度，还有利率的波动率，市场暂时找不到新的主线方向，因此当下行情主要受宏观不确定主导。往后看，若9月FOMC最终给出清晰指引，无论是否加息，都有助于平息当前市场的波动，反之博弈或延后至12月，在此前还有中选的不确定性，市场扰动反而进一步加大。