金吾财讯 | 港股早盘低位震荡，截至午间收盘，恒生指数平收；国企指数下跌0.03%；恒生科技指数下跌0.58%。蓝筹中，海底捞（06862）跌9.49%，李宁（02331）跌6.18%，京东健康（06618）跌5.03%，万洲国际（00288）跌4.24%，理想汽车-W（02015）跌3.65%；涨幅方面，潍柴动力（02338）涨6.38%，联想集团（00992）涨5.53%，百度集团-W（09888）涨3.35%，中国神华（01088）涨2.28%，中国宏桥（01378）涨2.21%。板块方面，光通信板块强势，曦智科技-P（01879）涨20.15%，海光芯正（01191）涨10.53%，长飞光纤光缆（06869）涨7.59%，俊知集团（01300）涨7.58%，汇聚科技（01729）涨7.25%。消息面上，隔晚美股光通信概念股大幅拉升，积极情绪传导至港股。其中，Lumentum涨超11%，康宁、Coherent均涨超7%。日前，高盛在最新全球光模块报告中大幅上调行业预测，预计全球光模块市场规模将在2026年至2028年分别达到约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%。同期全球光模块出货量预计达到5.48亿、6.91亿和7.29亿只，较此前预测上调21%、31%和31%。高盛认为，这轮上修并非单纯来自AI服务器数量增长，更重要的是AI服务器架构持续向高速网络迁移，加上单颗GPU或ASIC芯片所需光模块数量增加，推动800G、1.6T乃至3.2T需求快速放量。内房股全线受压，富力地产（02777）跌17.20%，世茂集团（00813）跌14.29%，碧桂园（02007）跌5.50%，中国金茂（00817）跌4.49%，融创中国（01918）跌4.07%。开源证券表示，“8·28一揽子新政”主要围绕房地产融资、信贷和销售制度进行全面改革，未来行业将向着加强融资监管、保障购房人权益、企业稳健经营的方向前进。本次政策后，行业从销售“期货”切换为销售“现货”。未来房企的竞争，产品力和融资能力成为房企竞争的胜负手。该机构认为，“8·28系列新政”效果仍有待观察，后续核心城市限制性政策优化、公积金贷款、城市更新等政策仍有空间。若政策力度和推进速度进一步加强，房地产市场止跌回稳进程有望加快，维持行业“看好”评级。个股方面，小米集团-W（01810）持续下挫，午间收跌2.30%。消息面上，摩根大通日前发布研报称，小米正式推出澎程系列四款增程式电动SUV，定价约21万至30万元人民币，低于此前公布的预售价，相信为正面惊喜，同时亦反映中国电动车市场竞争激烈。首批锁单逾1万辆（4分钟），逊于YU7表现（2分钟12.2万辆），但优于SU7改版（34分钟1.5万辆）。摩通表示，澎程系列后续订单及销售走势、以及现有车型人气能否维持，将是市场关注重点。该公司亦发布三款自研芯片，其中玄戒O3SoC性能超越苹果A19Pro，已用于最新推出的折叠手机及平板电脑。董事长雷军在发布会上重申2021至2030年自研芯片研发投入共500亿元人民币，今年再增75亿元人民币，2021至2026年研发总额达210亿元人民币。摩通指，首款中折叠手机小米18Fold定价约1.1万至1.5万元人民币，创集团最高纪录，预期今年下半年手机平均售价按年升幅仍有上行空间，惟折叠机市场竞争激烈，出货量仍需观察。该行维持小米“中性”评级及目标价32港元，认为澎程系列将于今年第四季放量，每月电动汽车出货量或回升至4万至5万辆，惟短期催化剂仍不足，记忆体价格趋稳及海外电动汽车业务扩张等推动每股盈利的情况仍有待观察。万洲国际（00288）股价受压下行，午间收跌4.24%。摩根士丹利发表报告，更新万洲国际风险回报估算，下调2026年盈利预测约7%，主要反映北美下半年指引下调及欧洲猪肉市场状况疲弱，部分被中国包装肉类利润率因渠道投资正常化而按季改善所抵销。该行同时下调2027年及2028年盈利预测7%至9%，以反映较低的2026年基数。该行将其目标价由11.4港元降至10.6港元，看好万洲国际在全球猪肉行业的垂直整合领导地位，加上2026年预测市盈率及EV/EBITDA估值具吸引力，维持“增持”评级。万联证券表示，海外方面，美国非农就业数据超市场预期，海外市场流动性预期分化，国内宏观流动性保持宽松。结合海内外情况，预计香港地区宏观流动性总体平稳。后续需关注全球主要央行货币政策变动对港股流动性的影响。行业配置方面，建议关注：（1）目前具有估值优势的高股息、红利资产。（2）受益于基本面改善及供给约束下景气度改善的顺周期行业。（3）中长期主线持续配置AI产业链龙头企业。