来源|凤凰网财经《公司研究院》
9月10日晚间，一份来自主办券商的风险提示公告，把老牌珠宝商千叶珠宝推上了风口浪尖。
公告称，东北证券通过微信群、电话、电子邮件，乃至直接前往公司办公地点查看等方式，均无法与千叶珠宝实际控制人林明杰、高晓松夫妇取得联系。
消息公布次日，新三板上市的千叶珠宝（NEEQ：833585）股价暴跌49.41%，在前一交易日28.57%的跌幅基础上，两个交易日累计蒸发约64%，总市值仅剩4748万元。
在此之前，关于这家北京老牌金店“欠薪跑路”的消息，已在社交平台发酵。
凤凰网财经《公司研究院》今日实地走访北京千叶珠宝门店发现，北京其中一家门店早已人去铺空，商场人员称“半个月前就撤店了”；另一家仍在营业的门店里，销售表示“自己是直营店，总部正常调货，工资照发”，但通过该店会员小程序查询发现，其认证主体竟是另一家公司，千叶珠宝的经营实况显得扑朔迷离。
01 创始人夫妇失联，员工称欠薪数月加盟商上门讨货款
这场风波的导火索，是近期一连串的异常欠薪信号。
一位自称曾任千叶珠宝高级珠宝设计经理的网友在9月7号发文称，其今年5月至8月在职，目前只拿到5月工资，公司方面曾承诺最迟9月15日发放6月工资。
但截至发稿，维权群内员工们均未收到承诺的薪资，有员工表示，“大部分总部员工这两天集体去劳动仲裁了。”
在一个名为“千叶维权群”的微信群聊内，群内员工互相询问“今天有人在公司或者准备去公司吗”，得到的回复是“没有了”。
还有人在群里提醒：“趁还没过期，把流水证据保留一下。”
除了总部员工，还有一位加盟商对维权的总部员工表示，“我是四川的加盟商，欠我货款，答应10—15号付款。”
另有一位欠薪员工对凤凰网财经《公司研究院》表示，群里欠薪维权者的劳动合同均签在“北京千叶珠宝股份有限公司”名下。
员工提供的截图显示，创始人之一的高晓松的微信账号IP显示在泰国，“具体在哪也不清楚”。
今天下午，有媒体实探千叶珠宝北京总部发现，办公区黑灯、两层无人，前台快递中有一封银行9月8日寄给实控人林明杰的贷款提前到期通知书。
而在昨晚，东北证券正式发布《关于北京市千叶珠宝股份有限公司实际控制人无法取得联系等事项的风险提示性公告》，把这些传言摆上了台面。
公告列出的问题有三层。其一，实际控制人林明杰、高晓松无法取得联系。林明杰身兼公司董事长、总裁、董事会秘书，高晓松任董事、副总裁，二人系夫妻关系。
其二，董事会无法正常召开——千叶珠宝董事会仅3名成员，其中两人失联，已不满足《公司章程》“过半数董事出席方可举行”的要求。其三，公司无法履行信息披露义务。
东北证券在公告中直言，相关风险事项“涉及影响公司持续经营能力，可能导致触发强制终止挂牌情形”；公司治理机制存在重大缺陷，经营决策“可能无法正常维持”。
公开信息显示，千叶珠宝京东官方旗舰店目前已无在售商品；天猫旗舰店中除一个会员专享购物金充值链接外，其余产品全部下架；官方微信小程序商店无在售产品，小红书旗舰店则对所有商品打上“已售罄”标签。
02 销售称“一切正常”，有加盟商血亏“闭店清仓”
在爆雷风波中，千叶珠宝线下门店真实情况究竟如何？
凤凰网财经《公司研究院》今日先前往朝阳区一家千叶珠宝门店，抵达后却发现铺位已经空置，柜台与招牌均已撤走。
通过询问商场工作人员，对方表示，这家千叶珠宝店“半个月前就撤店了”。
随后，凤凰网财经《公司研究院》辗转来到一家仍在营业的千叶珠宝门店。
店内装修一新，柜台里黄金、镶嵌首饰摆得满满当当。现场客流并不旺盛，偶有消费者进店驻足咨询，也有到店顾客主动向店员打探公司整体经营的相关情况。
一名销售主动介绍：“这个是直营店，是我们千叶首家概念店，占地超过百平，货量比其他签约门店多。”
但凤凰网财经《公司研究院》通过该店铺注册会员的小程序核实发现，其并非“千叶积分商城”，而是一个名为“慕来瞩目”的小程序，认证主体为北京慕来珠宝有限公司。
另有离职员工对凤凰网财经《公司研究院》表示，“这家是加盟店，千叶珠宝没有直营店了”。
当提起网上“线上店关了，总部联系不上”的消息时，这名销售连连否认：“线上店关了，是因为好多货没有了，所以直接下架了。”对于总部情况，她表示，“我们店长今天还说，总部调来上百件新货，用来开秋冬新品发布会”。
工资发放方面，这名销售表示，“工资正常发，7月的也发了，领导刚做好8月的工资单，我们15号发薪。”
而对于老板失联的传闻，店内销售表示，“说是俩老板都去泰国了，联系不上，也不知道是去旅游还是干啥。”
与北京这家门店“一切正常”的口径形成反差的，是社交平台上大量出现的“千叶珠宝闭店清仓”信息。
9月9日，有加盟商发布海报称：“光谷大洋千叶珠宝血亏闭店清仓给钱就出”，并称“本店于本月9月30日正式闭店”。9月11日，又有加盟商发布视频表示“金价1035，千叶珠宝清仓全部现货”。
一边是北京门店销售口中“总部刚调上百件新货”，一边是外地门店挂出“血亏闭店”招牌；一边是员工和加盟商在微信群里讨债，一边是主办券商公告无法联系实控人，千叶珠宝的经营实况扑朔迷离。
03千叶珠宝收入两年腰斩，账上现金仅有93万余元
把视线从门店拉回报表，千叶珠宝近年的财务数据，其实早已透出危险信号。
千叶珠宝2001年在北京成立，2015年10月在新三板挂牌，证券代码833585。从股权和治理结构看，这是一家典型的家族企业。
截至2026年6月底，林明杰、高晓松、林慧仙三人合计直接持有公司52.37%股份——林明杰为控股股东，高晓松是其妻子，林慧仙是其妹妹。
公司董事会仅3人，林明杰、高晓松双双失联后，公司治理便实质性停摆。
财报显示，2024年千叶珠宝营业收入尚为7.67亿元，2025年骤降至4.38亿元，同比大降42.95%；2026年上半年，公司实现营业收入2.13亿元，同比再降26.07%。
然而，在收入近乎腰斩的同时，公司归母净利润却几乎“稳如泰山”：2025年为2551.80万元，同比微增1.71%；2026年上半年为1447.91万元，同比仅降1.88%。
利润从何而来？2025年年报给出的解释是“优化人员”。当年公司“重组架构优化人员”，支付给职工以及为职工支付的现金同比减少了1937万元。
换言之，在收入暴跌四成的年份，公司利润能维持正增长，相当程度上靠的是压缩人员开支。这与前员工口中“提离职就不发年终奖”“薪酬一直不规范”的说法，形成印证。
比利润更刺眼的，是现金流。
财报显示，千叶珠宝的货币资金余额逐年缩水：2024年末为774.66万元，2025年末降至367.25万元（同比-52.59%）；到2026年6月末，进一步锐减至93.37万元，较年初再降74.58%。
而资产总计15.89亿元中，存货一项就高达15.35亿元，占总资产的96.56%。换句话说，这家公司几乎是把全部家当压在了一柜子黄金首饰上。
2026年半年报对货币资金锐减74.58%的解释是“报告期末金价持续看涨，期末货币资金用于采购支付较多”，即把现金换成了黄金存货。但问题在于，存货周转率已低至0.12，15亿黄金压在库里，一个半年度只周转了一成出头。
现金枯竭的信号在半年报中更为直白：期末货币资金中，有54.33万元已被诉讼冻结，占仅存的93万元账面现金的大半。
另一个预警信号，来自半年报披露的董监高变动。
报告期内，董事林心颖辞任——林心颖系林明杰侄女；紧接着，董事、财务负责人张红霞也辞任，期末仅保留财务负责人职务。
半年报“重要提示”中，公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人，竟全部由林明杰一人签署。
一家年营收数亿元的珠宝公司，在欠薪危机爆发前的半年里，董事走了、财务负责人辞了，最后由实控人自己一肩挑下财务大权。这份半年报的签字页，某种程度上已预示了现在的局面。