周五（9月11日）市场盘整，A股主要指数悉数回调，有色金属板块领跌全市场，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）标的指数跳空低开，盘中一度跌超6.4%，最终收跌4.04%。

　　成份股方面，西部超导逆市涨超3%，楚江新材涨逾2%，赤峰黄金飘红。另一方面，铜业龙头显著领跌，北方铜业跌停，云南铜业跌超8%，跌幅居前。紫金矿业、洛阳钼业等权重股亦随市回调。

　　图：有色ETF华宝（159876）前十大权重股涨跌幅（9月11日）

　　有色金属为何大幅回调？或是受多方面因素扰动：①美国PPI数据超预期，呈现能源价格推高整体通胀，美联储加息预期骤升；②欧央行加息25BP，叠加日本加息预期发酵，海外流动性收紧预期升温，预示着美元走强，推升以美元计价的有色金属持有成本，形成压制；③美国白宫尚未敲定精炼铜关税政策，最近铜价大幅上涨，一定程度上是因为关税预期，如今政策节奏放缓，支撑铜价上涨情绪出现松动。

　　华宝基金分析指出，今日回调情绪超跌成分明显。铜关税延期仅是特朗普中期选举前的阶段性权衡，不意味着最终搁置；美国虽阶段性累库，但全球总库存缓慢下降，供需偏紧格局未逆转，铜价底部支撑仍在。市场普跌主因是美国PPI超预期与海外加息预期共振，但PPI超预期主要受原油价格拉动，仅凭PPI数据难以直接推导今晚美国CPI的最终走向，短期恐慌情绪或有修复空间。

　　往后看，北京时间今晚（9月11日）八点半，美国CPI通胀数据预计出炉，或将直接影响下周（9月15-16日）美联储9月议息会议的决策，进而影响有色金属金融属性的压制是否减弱。

　　华宝基金认为，当前的市场波动，主要源于关键窗口前的资金观望与情绪博弈，而非产业逻辑崩塌。建议保持理性、规避情绪化交易，耐心等待宏观扰动充分落地。在美联储9月议息会议后、美国11月中期选举前的市场新阶段，有色板块的估值修复与基本面成长逻辑或将逐步回归。整体来看，短期回调夯实板块底部，看好有色板块中长期配置价值。

　　【算力时代，有色筑基】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜/铝/稀土/黄金/锂/钨/钼/锡等行业龙头，权重股包含紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业等。2026年中报业绩显示，60只成份股全部实现盈利，近半数成份股归母净利同比增速超1倍，强基本面提供坚实支撑。并且成份股数量显著多于同类有色指数（30-50只），能够更好覆盖半导体&新材料方向，适合作为同时看好科技+有色的投资者一键布局有色金属板块，把握整个板块贝塔行情的高效工具。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.9.11。

　　注：本文提及的个股，均是有色ETF华宝（159876）标的指数成份股，截至8月底，权重占比分别为：西部超导，0.97%；楚江新材，0.57%；赤峰黄金，3.33%；北方铜业，0.62%；云南铜业，1.08%；紫金矿业，11.14%；洛阳钼业，7.12%；北方稀土，4.40%；中国铝业，3.31%。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

　　ETF费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。

　　联接基金费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。