瑞银:美联储9月加息不会破坏金价整体复苏趋势 黄金年底前风险回报偏向上行

智通财经
3 hours ago

智通财经APP获悉,国际黄金价格在美国就业数据公布后保持稳定,瑞银全球研究部贵金属策略师Joni Teves表示,黄金在就业报告公布后展现韧性,并不意味利率已不再重要,只是市场已将货币政策大幅紧缩的预期消化殆尽,该行认为,即使美联储于9月加息,金价将出现短暂回调,但跌幅料有限,整体复苏趋势未必受破坏。

美联储本周加息的机会率约90%,她称,受实质利率及美元走势影响,加息后金价会先走低,但跌势会受到抑制,因寻求建策战略性持仓的机构投资者及央行会趁低吸纳,而且金价将受季节性实物需求推动。

假若美联储最终决定不加息,投资者亦可能会追高买入黄金,特别是市场认为有关决策将增加货币政策失误的风险,或重新引发对美联储独立性的质疑,故在此情境下,短期利率压力的纾缓,将与长期资产配置多元化的考量相结合,从而为金价创造出更为强劲的上升空间。

换言之,黄金仍可能容易受到偏鹰派的意外消息影响,但其对利好催化因素似乎正变得愈来愈敏感。

瑞银又指,中国8月增持约20吨黄金,今年以来累计购入量约80吨,反映官方部门仍以具历史意义的速度持续增持黄金。此外,中国投资需求逐步回暖,加上印度黄金需求旺季临近,季节性因素有望为第四季黄金市场提供支持。

Joni Teves表示,现时金价面对的风险虽属双向性,但上行风险更为显著,随着季节性需求临近、黄金ETF的逐步重建、央行持续买入黄金,以及中国投资渠道的支撑,金价未来波动性虽会加剧,但年底前的风险回报正日益偏向上行。

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