来源：金十数据

　　受AI巨头呼吁降速、通胀粘性及加息阴云夹击，美股周一全线重挫，费城半导体指数狂泻近6%。然而摩根大通逆势重申看多立场，警告盲目悲观易导致踏空。

　　在高企油价引发的通胀焦虑与人工智能行业突遭“急刹车”的双重夹击下，美股周一开盘遭遇溃败，科技股更是沦为抛售重灾区。

　　美股开盘三大股指齐跌，道指跌0.2%，标普500指数跌0.7%，纳指跌1.2%。纳斯达克100指数跌至六周低点。

　　费城半导体指数盘中暴跌近5.9%，创下7月初以来的最大单日跌幅。个股方面，芯片龙头英伟达跌逾4%，英特尔、美光科技、闪迪以及SK海力士等存储与计算巨头跌幅更深，普遍下挫5%至7%不等，整个科技板块弥漫着极度谨慎的情绪。

　　引发半导体阵营巨震的导火索，源于AI行业内部对发展节奏的公开决裂与内讧。

　　周末，人工智能新贵Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）罕见发文，呼吁行业应主动“给前沿大模型的进化定速”，限制算力和模型训练的扩张步伐。这一倡议虽得到了OpenAI高管及埃隆·马斯克（Elon Musk）等业内名人的呼应，却在金融市场引发了对AI巨头可能削减硬件资本开支的巨大恐慌。雪上加霜的是，出于对核心商业机密外泄的担忧，包括英伟达自身以及数据分析巨头Palantir在内的多家大型企业，已据报开始对调用外部先进模型实施严格限制。

　　知名投资人、“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）随即在社交平台发难，直斥AI巨头所谓“踩刹车”的言论纯属自私自利的虚伪之举。伯里认为，现有大语言模型根本无法孕育出真正的通用推理能力，头部公司鼓吹“人工智能毁灭论”只是为了巩固自身护城河、阻击后来者，并为后续IPO估值造势。

　　他尖锐地指出，高管们主动宣称放慢节奏，实质上是在为行业真实增速已无法维持的窘境寻找掩护。今年以来，伯里已大举做空多家AI概念股，并持续向市场警示该领域潜藏的隐性债务和虚假繁荣。

　　除了行业内部的估值疑云，宏观层面的通胀与利率阴云更是压垮大盘的关键力量。

　　地缘局势的持续恶化将国际油价死死钉在百元关口之上。受沙特输油动脉遭袭及霍尔木兹海峡受阻影响，布伦特原油站稳105美元，本月累计涨幅达20%。油价飙升迅速渗透至实体经济，刚刚公布的美国8月核心通胀环比回升0.3%，击碎了通胀快速降温的幻象。

　　这一数据让本周即将召开议息会议的美联储陷入两难。德国商业银行最新研判指出，由于核心价格压力居高不下，美联储几乎别无选择，预计将在本周三宣布加息25个基点，将联邦基金利率推高至3.75%-4.00%区间。

　　利率期货市场的数据显示，交易员对本次加息的押注概率已自上周的62%骤升至88%。眼下华尔街最恐惧的并非这单次加息，而是美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）是否会在随后的表态中打破“一次性调控”的预期，释放出重启新一轮紧缩周期的鹰派信号。

　　尽管恐慌蔓延，机构间的分歧却在急剧拉大。投行伯恩斯坦在最新报告中试图安抚市场，认为市场过度放大了AI“定速”的负面影响。该行强调，各家科技巨头前期的巨额预算早已排期，在推理算力依然严重紧缺的背景下，真实的硬件需求并未逆转。

　　摩根大通 ：盲目看空不可取

　　摩根大通全球及欧洲股票策略主管米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）也再次向激进做空的投资者发出警告：油价飙升固然压制估值，但在美国企业整体盈利扩张未被证伪之前，盲目看空美股极度危险。一旦美国总统特朗普后续在外交层面试图给中东局势降温，或是三季度财报表现超预期，过度做空的力量恐将面临反抽资金的猛烈反噬。

　　马特伊卡指出，美股企业底层的盈利韧性依然坚不可摧，通胀预期整体仍处于锚定区间。即便美联储在周三决定加息25个基点，强劲的每股收益增长也足以让股票市场经受住这一风浪。

　　基于此，摩根大通早在8月就逆势将标普500指数的年终目标位从7800点进一步上调至8000点，并预期其成分股的每股收益将同比暴增29%至350美元。

　　马特伊卡给投资者的操作建议非常明确：坚决将本轮由高油价与加息恐慌砸出来的估值“黄金坑”，视作不可多得的加仓良机，逢低收集筹码，以迎接10月和11月三季度财报季到来时更加有利的交易环境。

　　投行伯恩斯坦同样指出，市场对AI硬件开支的恐慌属于过度反应，以目前各家科技巨头的长周期预算和推理端极度匮乏的算力来看，真实的芯片需求并没有本质逆转。