午后液冷服务器概念震荡走高。星徽股份、泰福泵业双双20cm涨停，科瑞技术、豪尔赛、华源控股、光迅科技此前封板，强瑞技术一度涨超11%。两只票都是午后直线拉升封板。

（科瑞技术股价走势；格隆汇）

消息面上，工信部、国家发改委联合印发《电子信息制造业发展"十五五"规划》，在构筑先进计算生态体系的部分明确提出，突破分布式计算、高带宽内存池、云边端协同、全光交换、液冷散热等关键技术。

政策文件释放的信号意义显著，如何解读？

过去几年液冷在文件里的身份是节能配套，考核压在PUE上，新建大型数据中心要求降到1.25以内。9月4日，七部门的提法还停在支持液冷散热技术创新。

到了这份"十五五"规划，液冷散热与高带宽内存池、全光交换被放进同一句话，定位从降低能耗的配套手段，变成支撑先进计算的技术基础。

节能改造的钱出自数据中心自己的运维预算，写进国家科技重大项目的技术攻关带着专项资金、标准和产业链协同的顶层牵引。

PUE考核下液冷是机房侧的改造支出，甲方是数据中心运营商；归入先进计算体系后，散热按算力系统整体设计，液冷部件随服务器和超节点整机确定，采购主体和节奏跟着算力资本开支走。

赛迪顾问数据显示，2025年中国液冷数据中心市场159.8亿元，同比增长45.2%。机构认为，超节点会重塑互联、液冷与电源需求，液冷的价值量正从芯片冷板向整柜部件延伸。

同一天，宁畅信息发布全球首个MW级单相冷板全液冷超节点方案，单柜总散热能力做到1MW。

宁畅这套方案的看点落在单柜原生1MW，此前行业里的MW级方案多是把几个几百千瓦的机柜并联叠加。它把单芯片散热承载推进到5000W级，1U单节点解热能力28kW。散热能力从单颗芯片扩到整柜，液冷也随之从给芯片降温的配件，变成高密度算力能不能落地的先决条件。

浙商证券把三季度定义为液冷从试点走向批量交付的拐点，核心驱动是英伟达VR200机柜规模化出货。液冷核心设备订单排产已经排到2027年，7月到8月，强瑞技术、硕贝德、川润股份等五家公司先后抛出液冷定增预案，合计拟募资超过35亿元。

今天封板的这几家，成色差别不小。

强瑞技术切得最深。上半年营收13.74亿元，同比增长63.68%，归母净利润8611万元，增长56.83%。8月公司抛出10.5亿元定增，其中4.3亿元投向AI服务器精密液冷部件，产品是机柜内的中央分水器和波纹管模组。液冷服务器组装测试线已交付两条，第三条在产，全年计划交付10到13条。

星徽股份是另一路故事。底子是精密五金，8月服务器滑轨基地在佛山顺德投产。液冷这块，公司与苏州正北合资设厂，持股49%，液冷板眼下主要供应工业储能，向数据中心和服务器拓展还在路上。上半年营收7.39亿元、归母净利润583.41万元，体量还很小。

泰福泵业的主业是民用水泵，液冷屏蔽泵MLS系列确实用在液冷服务器上，公司自己说收入占比还很小。科瑞技术上半年营收14.68亿元、归母净利润1.61亿元，增速都在三成以上，液冷对它更接近设备与零部件层面的间接受益。豪尔赛出身照明工程，参股公司此前中标过通讯企业的数据中心冷板试点项目。

预期跑在前面的时候，股价波动幅度会比基本面变化大得多，回撤的深度也容易超出直觉。

参与这类品种，方向本身不算最难判断的部分，难的是仓位和节奏。先想清楚自己能承受多大的波动、愿意等多久，再决定拿多少。