来源：华尔街情报圈

周五收盘，危险没有扩大，但也没有退场。

全球市场周五收官，倒吸一口凉气：

- 10年期美债收益率收于4.99%，贴着5%的警戒线；

- 美国股市涨跌互见，道琼斯指数跌0.18%，标普500指数涨0.17%，纳斯达克指数涨0.39%；

- 油价小幅下跌，但布伦特原油仍旧在100美元上方；

- 金价上涨，盘中触及4399美元后下跌。

市场表面稳住了，但几个最麻烦的价格一个都没解决。10年期美债4.99%是全场最重要的数字；美股没有跌但市场宽度仍然不好（还是大型科技股在撑指数）；油价从110退下来是本周最大的缓冲，但103美元左右依然太高；黄金碰到4399却没站上4400，也非常符合现在的市场状态。

本周四VIX（华尔街恐慌指数）先从约16.7突然冲到18.3，随后几乎立刻被打回16附近，此后一路跌破15.8，最终来到14.8。这种“尖峰—快速回落”的形状，很像某个事件风险突然被重新定价，然后大量保护性期权被平掉、卖波动资金重新入场。

每次VIX冲高，都有资金迅速介入。虽然还没有证据说美国财政部或者其他官方机构直接出手压VIX、托美股，但却有一种“人为压低VIX观感”。普通投资者的认知里，VIX下降往往意味着全面风险偏好恢复。

这就形成一个很有意思的市场结构：美债5%附近不肯下来，油价仍在100美元以上，但VIX却跌到了15以下。

如果下周VIX继续低于15.8,10年期美债仍接近5%，意味着股票市场仍然在无视债市警告。

如果VIX重新站上15.8，随后突破17-18，那就意味着这周“卖波动率压住市场”的力量开始失效。

那时就要警惕了。