凤凰网财经讯 9月16日，“凤凰湾区财经论坛2026”在广州举行。本届论坛由凤凰卫视、凤凰网主办，中国上市公司协会提供指导支持，以“新智能 新开放”为主题，汇聚政府代表、专家学者、企业领袖及投资界人士，共同探寻智能时代的产业新机遇与开放发展新路径。

达晨财智合伙人、执行总裁兼首席投资官邬曦在“凤凰湾区财经论坛2026”圆桌对话发表观点

达晨财智合伙人、执行总裁兼首席投资官邬曦在圆桌对话中谈及AI企业估值话题时分享道：AI技术浪潮正在催生人类历史上从未见过的商业物种，工业时代建立的传统估值标准已经失效，对这类新公司不存在公认的估值金标准。

他以Anthropic为例直观阐释这一观点：这家公司成立仅5年，真正有收入的时间不到2年，却在一年多时间里将年度经常性收入从0做到约600多亿美元。这种爆发式的增长速度与轻量化的商业形态，在整个人类商业史上都没有先例。

在邬曦看来，当前市场通用的估值模型与会计准则，大多诞生于工业时代，适配的是重资产、慢增长、盈利模式稳定的传统企业。但AI公司的核心资产是技术与人，增长逻辑是网络效应与规模复利，盈利节奏也与传统企业完全不同。用工业时代的旧尺子衡量AI时代的新物种，自然会持续产生“估值过高”“存在泡沫”的认知偏差。

他同时表示，对这类全新商业物种的定价，没有权威标准可以套用，只能在市场参与过程中逐步打磨。核心要结合三个维度判断：自身对产业的认知深度、对市场节奏的体感，以及手中资金的性质。短期刚性兑付的资金不适合参与这类标的，长线自有资金则有更大的容忍度与操作空间。