【解剖大盘】
加息落地，全球都松了一口气。美股自身都在反弹，港股有啥说的，直接就是跳空，不过尾市有所回软，收盘涨0.60%。
反弹的根本在于市场又在赌特朗普TACO，他谈到下周会和中东的各路诸侯开会，他认为这场七个月的战争可能很快结束。不管是否会立即停火，但有预期就行，股市涨就行。
9月18日，外交部发言人郭嘉昆表示：“中美双方就年内元首互动安排保持着沟通。”中美首脑会晤暂时还没有准确的消息，但也不排除会见面，渠道沟通比较顺畅。考虑到特朗普自身还有很多问题没有处理好，9月会晤应该很难，相对可能的是在11月APEC会议上见面。如果能来，也是好消息。这次，终于释放了一点善意：美国返还两批中国文物，包括百余年前遭劫掠菩萨像。
还有一个提振信心的是，在美国加息背景下，9月18日，在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.7关口，创2023年以来新高。背后有多重原因，其中，外贸景气叠加经常账户顺差，结汇韧性延续等等。汇率最终反馈的是一国综合实力。
美股的反弹也是AI科技在发力，英伟达表态明年芯片销量翻倍，全球算力军备竞赛预期升温，隔夜闪迪涨超6%、美光科技涨超5%、SK海力士涨超4%，港股存储方向：兆易创新(03986)涨近10%。
中国牛的还是大模型，在应用层面，中国大模型的性价比非常高，国际化出海也取得新进展，MiniMax(00100)受邀参与共建新加坡Singtel AI订阅套餐，旗下多款AI产品将用于新加坡公民的AI技能培训。此前，沙特公共投资基金旗下AI公司HUMAIN发布基于MiniMax M3开发的阿拉伯语大模型HUMAIN M3，并开放研究预览。上半年，MiniMax海外收入占比约为60%。今天再度涨近19%。
昨日提到智谱(02513)大模型已经开始进化，今日就宣布上线模型GLM-5.3-FlashX，API同步全面开放。新版本推理速度最高可达每秒200词元，较现有模型 GLM-5.3-Flash 提升5倍，定价提升至原版本的2.5倍。敢如此大幅提价，显示其模型实力强劲，具备较强定价底气。公司近期已与海内外头部云服务商签署收入分成协议，相关收入将从10月起确认。随着公司再次扩大算力规模，10万张国产芯片组成的推理集群上线即被打满，提价之后业绩将快速增长。今天也再度涨超 5%。
大模型的走强，带动的不光是各种TOKEN业务类个股，如迈富时(02556)涨超11%、范式智能(06682)涨近 10%；还有算力端一批个股，如国产云端 AI GPU壁仞科技(06082)、天数智芯(09903)涨超12%；光互连曦智科技-P(01879)涨超 22%。AI 服务器整机的联想集团(00992)涨超 9%、联想控股(03396)涨超 11%。
入通品种继续发力，溜溜梅(06658)2024年中国果类零食行业零售额排名第一，天然成分果冻市场份额达45.7%，并拥有线上线下多元化销售网络。在食品领域独树一帜，赶上了天然无添加零食这个风口，和三只松鼠、良品铺子这些全品类不一样，在传统梅干作为基本盘主业之下，深耕梅冻、西梅两大品种，成为新增长引擎。两大新品合计贡献过半收入，完成从单一青梅零食向多元化果类零食平台转型。临近中秋国庆旺季，市场打提前量，今天大涨超20%。其走强也带动安德利果汁(02218)大涨超11%、安井食品(02648)涨超7%；还有应星控股(01440)做IP衍生品，集团正在探索建立其AI基础设施及软件即服务(SaaS)能力，以支持其AI驱动业务计划，涨超11%。
底部入通品种有消息刺激就有资金点火，云迹(02670)公司官微称，旗下复合多态机器人UP首次实现医疗场景百台级规模化落地，进驻同济医院光谷院区等三家三甲医院，承担药品配送任务。公司机器人主打的是酒店场景，2024年市占率13.9%，居首位。这次进入要求更高的医院场景，无疑打开了新的成长空间，这都是可以复制的，后续看是否有持续订单，今天大涨超28%；英派药业-B(07630)港股稀缺的合成致死平台型Biotech，核心商业化产品塞纳帕利自2026年初正式纳入国家医保目录，后续ESM0大会也将披露多条管线最新临床数据，有望持续带来催化剂。此前，董事兼首席执行官蔡遂雄于公开市场购买合共10万股公司普通股，每股平均价格约14.6105港元。今天涨近16%。
AI 制药再度发酵，海外大药企现在不是“要不要AI”，而是“不拥抱AI，发现成本扛不住”。礼来、施维雅、武田跟龙头英硅智能(03696)签合作，说明MNC愿意为AI发现的早期资产付钱。今天再度大涨超13%；晶泰控股(02228)近期与礼来(LLY.US)达成总价值最高3.45亿美元的AI赋能双抗平台战略合作，含数千万美元预付款及里程碑，涨超16%；剂泰科技-P(07666)是全球首个AI驱动药物递送平台上市公司，核心平台NanoForge整合千万级可电离脂质库，覆盖AiLNP、AiRNA、AiTEM三大解决方案。9月8日与绿叶制药达成AI药物递送战略合作，9月9日与昭衍生物合资共建mRNA CDMO平台。6月与Deerfield达成16亿美元临床前TCE授权合作。涨超12%。
前面提到了宁德时代(03750)的下跌，最新宁德首席制造官倪军回应：会造车的不一定会造电池。这种强硬姿态感官上就不太好，得罪一批车厂。要这样说比亚迪(01211)可是两样都会的。如今大环境不好，应该是共渡时艰，而不是利润都被一家电池厂赚走。除了高端车型，中端及以下导入二线电池厂家看来是大势所趋，因为技术上并不存在代差碾压。而且有车企自身各种技术和电池厂合作进行融合，应该也差不到哪里。替代厂家中创新航(03931)再度大涨超 10%。
【板块聚焦】
近期安森美(onsemi)发布了最新的价格调整通知，宣布将对广泛的产品系列实施价格调整，新价格将于2026年10月10日起生效。这已经是其今年第二轮(上一次在4月1日)涨价。值得注意的是，不仅全球功率龙头安森美进入涨价周期，陆系、台系功率企业同样高景气。今年9月，大陆头部功率公司也在筹划涨价；今年10月，台系厂商(强茂、台半等)拟10月对现货再提价10%-15%。
港股主要品种：英诺赛科(02577)、天岳先进(02631)、基本半导体(09971)；功率半导体代工华虹半导体(01347)。
【个股掘金】
芯碁微装(09630)：高阶PCB设备订单加速交付 扩产提速带动LDI需求提升
公司2025Q3投产的二期基地在2026H1进入产能爬坡阶段，整体设计产能达一期两倍以上。公司2026半年报营收11.06亿元，同比+69.0%；归母净利润2.81亿元，同比+98.1%；扣非净利润2.77亿元，同比+104%；经营现金流2.92亿，同比大增377%。毛利率长期稳定40%‑42%，净利率稳定20%+。
点评：公司上半年业绩表现亮眼，盈利、现金流双高增长。AI PCB扩产提速带动上游LDI需求提升，芯碁微装在手订单充足，高阶PCB设备订单加速。公司是全球唯一商业化覆盖PCB、IC载板、先进封装、掩膜版四大场景的直写光刻设备厂商。2025年PCB直写设备全球市占18.8%，排名世界第一，超越日本ORC、以色列Orbotech(KLA旗下)。
公司受益AI服务器高端PCB(高多层、mSAP工艺)大规模扩产，传统菲林曝光达到工艺极限，LDI渗透率持续提升，高端机型持续放量，PCB业务毛利率稳定40%+。第二增长曲线泛半导体，WLP2000晶圆级直写光刻机，已通过台积电CoWoS-L工艺验证，是国内稀缺的大尺寸先进封装光刻设备，单台价值1500‑2000万，毛利率50%以上，高于PCB业务。切入深南电路、兴森科技IC载板产线，BT载板、ABF载板国产替代提速。国内同行大多只做PCB，极少厂商打通先进封装量产机型，赛道竞争格局很好，壁垒极高。
公司拥有国内最大量产产能，年产能可达1500台，交付速度显著优于海外厂商，国产替代持续抢占日系、欧美厂商份额。海外订单放量，开启出海周期，泰国、越南工厂订单快速增长，出海逻辑兑现。公司在手订单饱满，产能利用率处于高位。公司2026Q1单季度新签订单突破8亿元，创历史新高；公司披露Q2订单维持一季度高景气增长。PCB订单：头部PCB大厂扩产持续落地，高端LDI设备订单饱满。先进封装订单：WLP2000设备在手30台以上，对应订单金额超1亿元，国内头部封测厂持续导入，IC载板设备订单稳步放量。AI需求强劲带动供应紧张加剧，公司AIPCB扩产提速带动业绩高增，WLP2000晶圆级直写光刻设备已获重复批量订单，先进封装设备出货加速。公司上半年全周期产能利用率维持高位运行，全系列设备在手订单饱满，2026年一季度新签订单规模突破8亿元，二季度延续高位态势，其中泛半导体先进封装、IC载板高端设备订单增速较快。
芯碁微装作为国内直写光刻设备龙头，产品广泛应用于PCB及光通信领域，有望持续受益于行业景气上行，H股超额配股权悉数行使提振信心。