Tradingkey - 苹果（AAPL）股价自9月9日秋季新品发布会后持续回升，目前股价在334美元附近徘徊，已收复7月底见顶后的大部分跌幅，距历史高点344.26美元不足3%。

市场把突破前高的希望押在本轮新品销售上。摩根大通跟踪的iPhone 18 Pro和18 Pro Max全球交货期扩张幅度已超过去年同期，Evercore ISI的消费者调查也指向换机周期好于预期。

与此同时，中国市场交货期仍明显短于去年，被摩根大通视为当前需求追踪中的主要隐忧。

交货期扩张幅度超越去年同期，但中国市场需求是主要隐忧

摩根大通分析师Samik Chatterjee认为，首周交货期偏短反映的是初始备货向高端机型集中配置的结果，而非需求疲软信号，随后的交货期扩张与需求消化库存的节奏相符。

据摩根大通数据，iPhone 18 Pro和18 Pro Max在预售首日后的四天内，交货期分别扩张12天和7天，明显超过去年iPhone 17 Pro和17 Pro Max同期扩张的5天和2天。从绝对水平看，截至9月16日周中检查节点，18 Pro和18 Pro Max的全球平均到家交货期分别为19天和26天，而去年同期17 Pro和17 Pro Max的对应数据分别为20天和26天，两者已基本持平。此外，早期预售中不同颜色版本交货期存在明显分化的现象已基本消失。

截至周中检查节点，所有颜色在摩根大通追踪的每个市场均已报出相同的交货窗口。美国市场方面，18 Pro和18 Pro Max的交货期分别为17天和24天，高于预售首日的2天和22天，也略超去年同期17 Pro和17 Pro Max的16天和23天；美国约占iPhone全球出货量的34%。

中国市场是目前各追踪地区中同比差距最为显著的市场。截至9月16日，18 Pro和18 Pro Max在中国的交货期分别为25天和29天，虽较预售首日的13天和21天有所扩张，但仍明显低于去年同期17 Pro和17 Pro Max各32天的水平。门店自提方面，中国市场18 Pro和18 Pro Max均无法在门店取货。中国约占iPhone全球出货量的19%。

摩根大通指出，中国市场的同比差距较首周有所收窄，但仍是当前需求追踪中的主要隐忧。

iPhone换机潮表现优于预期，2027财年营收有望超预期

Evercore ISI的最新消费者调查结果显示，iPhone升级换机周期表现强于预期，且定价策略有望带来可观的顺风助力。该机构对近4,000名消费者进行的年度调查显示，在最新机型的带动下，iPhone换机周期“表现优于预期”。

除了销量表现强劲外，Evercore指出，受较高定价、高端机型需求增加以及消费者倾向选购更大储存容量配置等因素驱动，iPhone整体定价有望上涨逾20%。报告指出“Pro Max依然称王”，53%的受访者计划购买iPhone 18 Pro或Pro Max，其中32%明确表示有意购买Pro Max，较去年的29%有所提升。至于新款折叠屏iPhone Duo，目前需求相对较为温和，仅有14%的受访者表示有意购买，不过Evercore预计随着该产品于10月中旬正式发布，需求将会逐步回升。

调查显示，旧设备老化是推动换机的主要因素，67%的受访者表示因现有iPhone机龄过长而考虑升级，这一比例较去年的48%大幅上升。随着消费者愈来愈倾向选择更高储存容量的机型，加上苹果推出2TB版本的Pro及Duo系列，Evercore预计iPhone平均销售价格将上涨约28%。

整体而言，Evercore指出整体需求似乎略优于去年同期，并暗示苹果2027财年的营收有望超越市场普遍预期的约7%增长。

苹果技术分析

苹果股价9月以来沿均线重新上行，现价重新站上0.236斐波那契回撤位（327.85美元），并贴近5日均线（335.08美元）与10日均线（334.31美元）。短线结构是“二次上攻前高前的高位整理”，还没有确认突破344美元。

苹果两小时股价图，来源：TradingView

均线方面，股价在5日均线与10日均线之间，短均线已经走平并开始粘合，意味着上攻动能从9月中旬的陡峭抬升转入高位消化。只要价格继续踩住10日均线（334.31美元）和20日均线（332.39美元），趋势仍按多头处理；一旦这两条短均线被连续跌破，整理就会变成回吐。

目前第一支撑位在10日均线（334.31美元），若股价回踩不跌破该价位，仍可视为回踩短均线后的蓄势。第二支撑是20日均线（332.39美元）。这是短线多头排列能否维持的分界。若334.31美元失守，回踩会先看这里；守住则仍是上升中继，失守则短均线多头开始瓦解。

上方压力清晰，先过5日均线（335.08美元），再挑战前高（344美元）。只有收盘站稳344美元，这轮反弹才从股价修复升级为新高突破。

值得注意的是，iPhone 18 Pro首销数据、交货期读数和10月折叠屏预售都会继续扰动这一带的定价。

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