东西输油管道遭无人机袭击被迫关闭，沙特阿拉伯不得不重新依赖霍尔木兹海峡"接力运油"方案，但高昂成本与日趋紧张的设备供应令这条退路充满挑战。
管道被炸、红海受阻——沙特能源出口通道正在逐一收窄。据《华尔街日报》报道，近日一架由伊朗盟友武装从伊拉克发射的无人机击中沙特东西输油管道，迫使其关闭。这条管道此前一直是全球油市的关键缓冲器，其受损令市场压力骤然上升。布伦特原油现货价格本周飙升至每桶132美元，较8月底的90美元大幅跳涨。
在此背景下，通过霍尔木兹海峡实施"接力转运"，目前看来已成为沙特最现实的应急选项。这一方式是指油轮在美军护航下夜间驶过海峡，随后在阿曼湾通过船对船转驳方式换载出口。然而，每桶16至20美元的风险溢价、最高可达船货价值10%的保险成本，以及日趋紧张的转驳设备供应，使这条退路代价不菲。
与此同时，沙特阿美快速修复受损基础设施的能力，以及其深厚的本土供应链，为市场提供了另一层潜在支撑。但全球油市核心产油国基础设施的脆弱性已被充分暴露，分析人士警告，任何发生在沙特的风险事件都牵动整个全球供应体系。
管道关闭，油市最重要的缓冲器失效
东西输油管道的战略价值，远超外界此前的普遍认知。
据国际能源署（IEA）分析，自霍尔木兹海峡因战争封锁以来，绕开海峡的替代运输措施在7月和8月抵消了因海峡关闭而损失供应量的近五分之一，其中大部分石油正是经由这条东西管道输往沙特西海岸的延布港出口。IEA数据显示，该管道对抑制油价上涨所发挥的作用，甚至超过了IEA本身的紧急储备释放措施，也超过了中国石油需求下滑所带来的价格压力。
然而在遭受袭击之前，这条管道的输送能力已经因胡塞武装在红海频繁袭击沙特船只而受到压缩。IEA数据显示，今年8月经延布港出口的石油和成品油已降至每日290万桶，较3月至7月均值的每日500万桶大幅下滑。管道受损意味着这一缓冲空间进一步收窄。
接力转运：可行但成本高昂
目前，阿联酋国有石油公司ADNOC已率先采用这一方式。据《华尔街日报》报道，ADNOC动用自有船只并租用外部船舶，在美军护卫下以船队形式于夜间穿越霍尔木兹海峡，随后在阿曼湾实施船对船转驳。沙特采取类似方式运油，目前被视为最可行的替代路线。
不过，这一方案的经济成本相当沉重。石油生产商需为每桶原油支付16至20美元，以补偿船员和船东承担的风险，保险费用更可高达船货价值的10%。与此同时，用于船对船转驳的专用设备供应正日趋紧张。
目前每日究竟有多少石油经由这一方式流出海峡，市场各方估算差异悬殊。由于参与转运的船只关闭了应答器以规避追踪，相关数据难以核实。大宗商品交易商估计，每日约有900万桶石油和成品油通过这一渠道流出——但这一数字存在较大不确定性。
修复能力：沙特阿美的隐形优势
在众多不确定因素中，沙特阿美快速修复基础设施的能力或许是市场最重要的潜在安慰剂。
IEA高级石油分析师Rebecca Schulz表示，沙特阿美拥有该地区最完备的供应链和最强的资产修复能力，尤其是在管道维修方面表现突出。其运营所需投入约70%在本土采购，涵盖化学品、井口装置及管材。相比之下，伊拉克和科威特对进口设备及国际油田服务商的依赖程度更高，修复周期通常更长。
沙特政府的财政结构也构成推动快速修复的强烈动因——石油收入占其总收入的55%。今年第二季度，沙特阿美向利雅得缴纳的特许权使用费、股息及所得税合计约合500亿美元。这意味着，尽快恢复原油出口对于沙特政府而言具有极高的优先级。
基础设施脆弱性凸显
此次管道遭袭事件，将沙特能源基础设施的系统性脆弱暴露在全球投资者面前。
S&P Global Energy副总裁Jim Burkhard指出，沙特是"全球石油体系的基石，任何发生在那里的事情都至关重要"。布伦特原油现货价格已在本周触及每桶132美元，较8月底劲升逾40%。
对于油市而言，东西管道被炸意味着沙特的"B计划"已经失效。当前局面下，重返霍尔木兹海峡接力转运，是维持原油流通最现实的选择——但这条路线的成本与风险，将持续向油价传导。