软银正在为它的AI野心寻找更多弹药。

周一公布的条款清单显示，软银集团发行了100亿美元和10亿欧元计价的高级无担保债券，用于对OpenAI的投资。

根据条款清单，美元债券分3年半、5年半和7年半三个期限，欧元债券分4年和6年。

发行预计9月24日定价、9月29日结算，花旗和摩根大通担任主承销商。

募集资金主要用于支付对OpenAI第三笔后续投资的100亿美元，该交易预计10月1日完成。

这笔债券的特别之处在于评级。软银信用评级为标普BB+，属于投机级中的最高档，即俗称的"垃圾债"。这意味着此次发行将成为有史以来规模最大的高收益债券发行之一。

而债券还只是软银融资组合中的一块。

9月18日，知情人士称，软银已将其以芯片子公司Arm股份为担保的保证金贷款增加50亿美元，至250亿美元。这已是软银第三次扩大该贷款规模。

加上此次发债，软银正在多条战线上同时加杠杆。

迄今为止，软银已向OpenAI投资近650亿美元，财务状况与这家AI公司的业绩深度绑定。

而孙正义的雄心还在扩张：软银美国子公司SB Energy正在美国开发8.8吉瓦数据中心容量，预计需要1740亿美元资本支出；公司还宣布计划在法国建设一个5吉瓦的数据中心。

OpenAI五年要烧光2800亿美元

软银的豪赌背后，是OpenAI巨大的资金胃口。

据英国《金融时报》看到的一份近期演示材料，OpenAI预计到2030年底将累计消耗近2800亿美元资金。

2026年至2030年的五年间，公司预计产生高达2780亿美元的负自由现金流，主要因为大举投资以扩大算力渠道。

其中，计算能力和基础设施是最大的单项支出，到2030年底预计投入约8560亿美元。

收入方面，OpenAI预计这一时期将增长10倍，从今年的360亿美元增至2030年的3500亿美元，五年累计收入约8400亿美元。但对比8560亿美元的投入，赚来的钱几乎要全部再投回去，甚至还不够。

烧钱的不只是OpenAI。北美四大云厂商2026年二季度合计资本开支约1712亿美元，同比增长78.6%；谷歌、亚马逊、Meta等厂商进一步上修全年指引，四家合计指引中值达7325亿美元。这场竞赛的入场券，正变得越来越贵。

当前，OpenAI的融资步伐仍在加快。公司正就新一轮私募融资与投资者展开初步磋商，目标估值约1.2万亿美元，较今年3月完成融资时的8520亿美元投后估值大幅提升约41%。

知情人士称相关接触由投资方主动发起，是否推进及时间取决于公司IPO计划。