日本市场将于周一至周三因“白银周”假期休市，周四重新开市。分析人士猜测，在日本央行加息后日元上周五一度跌至约158日元兑1美元之际，东京方面可能利用假日期间流动性稀薄的机会出手支撑日元。

根据日本交易所集团的日历，日本主要市场本周前三天均休市。东京证券交易所和大阪交易所周一因“敬老日”休市，周二为“国民休假日”，周三则为“秋分日”。周二之所以成为假日，是因为按照日本规定，当一个工作日夹在两个法定节假日之间时，该日也会自动成为假日。

日本现货股票市场以及日经指数期货将于9月24日周四恢复交易，周四和周五正常开市。日本国债市场在这三天同样休市。

不过，日元本身并不会停止交易。新加坡、香港、澳大利亚和新西兰等市场仍将继续进行外汇交易。但由于东京交易台缺席，市场订单深度和交易兴趣往往会明显下降，这意味着即便成交量并不大，也可能引发比正常情况下更加剧烈的价格波动。

这一点尤其值得关注，因为日元刚刚经历了艰难的一周。

上周五，日元兑美元一度下跌1.3%，收盘时约报157，单周累计跌幅超过2%。此前日本央行虽然上调了利率，但对于未来进一步加息的速度几乎没有给出明确指引。

9月8日，日元兑美元一度升至约153。此前在7月底，当美元兑日元逼近164之际，日本和美国曾协调买入日元。如今，此轮日元反弹的相当一部分涨幅已经被回吐。

在这样的背景下，市场开始越来越多地猜测，日本当局可能利用假日期间流动性稀薄的环境出手支撑日元。

而且，这并非没有先例。

在今年4月至5月的“黄金周”期间，当美元兑日元先后突破160、161、162、163并一度逼近164后，日本曾投入创纪录的约11.7万亿日元(约合730亿美元)进行干预。当时策略师就指出，恰逢假期、市场流动性不足，进一步放大了干预行动对汇率的冲击。

预计日本官员本周不会就可能的汇市干预发表明确评论，因此市场情绪很可能主要受到交易员之间的传言以及亚洲交易时段价格走势的推动。

假期休市恰恰是干预行动最容易产生巨大冲击力的时间窗口之一，而上周五日元的大幅下跌，也使美元兑日元重新回到了此前曾触发日本当局行动的水平附近。

不过，目前这仍然只是一项风险，而不是预测。

美元兑日元目前仍低于160，而160正是此前黄金周干预行动发生前的重要水平。此外，过去的干预行动所产生的效果往往很快消退，这也可能让日本当局有所顾虑——仅仅因为市场流动性稀薄，就再次投入巨额资金干预汇市，未必是一个轻易能够作出的决定。

如果假日期间日元突然出现猛烈且原因不明的下跌，例如美元兑日元一路冲向160且迟迟没有反弹，那么日本当局出手干预的可能性将进一步受到市场关注。

相反，如果日元在假日期间只是平静、小幅波动，那么市场对于干预的猜测就可能降温。

东京交易员将在周四重返市场。届时，市场将真正检验这三个假期交易日究竟被如何定价。