Patturaja Murugaboopathy

路透9月25日 - 自2027年起，一堵不断增高的美国企业债务墙即将到期，这将给企业带来压力，迫使它们对疫情期间以超低利率借入的资金进行再融资。

路透对伦敦证券交易所集团（LSEG）数据的分析显示，美国市场发行的约4.3万亿美元非金融企业债券将在2027年至2031年间到期。由于许多企业通过再融资将债务推迟至后期年份，年度到期规模将从2027年的约5,720亿美元上升至2030年的约1.03万亿美元。

据国际金融协会数据显示，全球债务已攀升至创纪录的365万亿美元以上，与此同时，美国国债收益率走高推高了各市场的再融资成本，这给企业带来了挑战。基准10年期美国国债收益率已超过5%，接近2007年以来的最高水平。

随着债务到期，本十年初期锁定低成本固定利率融资的企业将越来越多地面临以更高成本再融资的局面，这将给其盈利和现金流带来压力。

对于评级较低的借款人而言，这一负担将最为沉重。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，高收益债券到期规模将从2027年的约685亿美元跃升至2029年的3,141亿美元，而投资级债券到期规模则将从4,370亿美元增至5,126亿美元。

高收益债券将占2029年所有到期债券总额的约三分之一，而2027年这一比例仅为12%。

债券基金管理公司PIMCO表示，大多数投资级和高收益债券发行方应能承受更高的再融资成本，但最弱势的借款人将面临更严峻的压力。该公司指出，如果按当前指数收益率进行再融资，2027年和2028年到期的CCC级债券的票面利率可能会翻一番左右。

这轮再融资浪潮将与大型科技公司为人工智能基础设施融资的大规模借贷活动同时发生。高盛预计，包括亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文在内的超大规模科技公司，2027年的债券发行总额将达到4,200亿美元，较2026年的预计水平增长60%。