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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京9月28日电 欧洲中央银行（ECB）副行长鲍里斯·武伊契奇（Boris Vujčić）警告，中东冲突的持续发酵正构成一项核心风险，即能源价格将在较长周期内保持高位，并有可能进一步向更广泛的通胀领域传导。

　　武伊契奇明确指出：“当前的核心风险正是‘能源价格在更长时段内维持高位’。”他表示，金融市场方面同样持有这一判断，“这正是收益率曲线出现这类定价调整的原因”。这一表述表明，债券市场已开始将地缘政治冲击下的能源供给约束纳入中长期利率定价框架，而非将其视为纯粹的短期扰动。

　　武伊契奇提及了对全球炼油产能不足的担忧。他表示：“现在已经十分明确，在可预见的将来，我们很难看到炼油产能回升到本次冲突爆发前的水平。”

　　他进一步解释了这一供给侧约束对物价的连锁影响：“这也就是能源价格，尤其是柴油价格大概率会长期处于高位，并且进一步向通胀传导的缘由，毕竟柴油实际上在众多产品的生产运输中都被广泛使用。”这一分析揭示了当前通胀风险的结构性特征：不同于原油价格的短期波动，炼油产能的物理瓶颈意味着即便原油价格回落，成品油特别是柴油的供给紧张局面仍可能持续，进而通过物流运输和生产成本渠道对下游商品价格形成持久压力。

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