在第一财季营收下降4%后，学乐集团（Scholastic Corporation，NASDAQ: SCHL）重申了其2027财年业绩预期。教育解决方案和儿童出版业务的疲软抵消了娱乐业务的强劲增长。该公司在其称为营收规模最小的季度内录得季节性营业亏损，同时指出开学季活动和秋季出版计划是第二财季的关键驱动因素。

截至2026年8月31日的三个月内，营收从上年同期的2.256亿美元降至2.168亿美元。按通用会计准则（GAAP）计算的营业亏损维持在9220万美元不变，而税前亏损由9700万美元收窄至9370万美元。GAAP稀释后每股亏损由2.83美元扩大至3.77美元。

扣除一次性项目后，调整后营业亏损从8190万美元扩大至8870万美元，调整后稀释每股亏损从2.52美元扩大至3.63美元。调整后EBITDA为负6360万美元，而上年同期为负5570万美元。

报告的同比数据受到了去年12月完成的售后回租交易的影响。在假设该交易于2026财年初发生的受可比基础上，上年同期的调整后营业亏损应为8670万美元，调整后EBITDA应为负6420万美元。与这些数据相比，最新的调整后营业亏损扩大了2%，而调整后EBITDA改善了60万美元。

教育业务疲软抵消娱乐业务增长

儿童图书出版与发行部门营收下降3%至1.058亿美元。学校阅读活动营收下降2%至3530万美元，综合大众出版营收下降4%至7050万美元。该部门调整后营业亏损从3430万美元扩大至3780万美元。

管理层表示，图书集市早期指标积极，预订量和集市数量均超过去年。秋季大众出版计划包括在HBO计划推出的剧集上映前发行《哈利·波特》作品、一本新的《神探狗狗》（Dog Man）图书，以及针对《日出麦浪》在《饥饿游戏》电影上映前推出的衍生图书。

在学乐集团的各运营部门中，教育解决方案部门的营收降幅最为剧烈。销售额下降24%至3040万美元，调整后营业亏损从2120万美元扩大至2330万美元。学乐集团将这一压力归因于3月份ESSER（小学和中学紧急救济）资金到期后学校和学区预算收紧，以及入学人数下降、薪酬与固定成本上升。该公司表示，正在加速推进以销售生产力和执行力为核心的走向市场转型。

随着制作活动增加，娱乐业务营收增长48%至2010万美元。其调整后营业亏损从400万美元收窄至160万美元，而部门调整后EBITDA从80万美元增至570万美元。学乐集团还表示，其数字平台继续扩大其知识产权的覆盖范围。

国际业务营收增长2%至6050万美元，该部门的调整后营业亏损从410万美元收窄至270万美元。该公司指出，经营纪律以及围绕《神探狗狗》和《饥饿游戏》特许经营权的活动对此做出了贡献，同时其与美泰（Mattel）的合作正在扩大其在印度市场的覆盖范围。

公司总部管理费用带来的调整后营业亏损为2330万美元，上年同期为1830万美元。在受可比基础上，考虑到售后回租影响后，上年同期的管理费用亏损为1940万美元。

维持全年业绩预期

学乐集团继续预计2027财年营收增长2%至4%。该公司还维持对调整后EBITDA为1.35亿至1.45亿美元（代表在受可比基础上的同比增长）以及常态化自由现金流为3500万至4000万美元的预测。

管理层预计，随着开学季和秋季销售季的展开，营收同比增长将在第二财季开始显现。该公司表示，其优先事项包括在保持成本纪律和财务灵活性同时执行增长举措。

第一财季自由现金流使用量总计为1.108亿美元，上年同期为1.002亿美元。截至8月31日，现金及现金等价物为1.068亿美元，信贷额度与长期债务总额为1.848亿美元。按该公司定义的净债务为8680万美元，低于上年同期的2.428亿美元。

该预期仍受制于学乐集团业务的季节性集中特征以及学校和学区支出的压力。该公司2027财年的自由现金流可比数据还扣除了2026财年录得的售后回租交易超过4亿美元净收益这一非常规有利因素。

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