金吾财讯 | 港股三大指数早盘涨跌不一，截至午间收盘，恒生指数下跌0.04%；国企指数上涨0.12%；恒生科技指数下跌0.15%。蓝筹中，龙湖集团（00960）跌1.91%，泡泡玛特（09992）跌2.01%，吉利汽车（00175）跌2.20%，比亚迪电子（00285）跌2.57%，中国人寿（02628）跌2.64%，美的集团（00300）跌2.74%；涨幅方面，石药集团（01093）涨5.54%，翰森制药（03692）涨4.06%，药明生物（02269）涨3.55%，药明康德（02359）涨2.69%，中国生物制药（01177）涨2.52%，美团-W（03690）涨2.34%。板块方面，汽车股板块走弱，截至午间收盘，小米集团-W（01810）跌0.24%，比亚迪股份（01211）跌0.53%，蔚来-SW（09866）跌1.70%，吉利汽车跌2.20%，广汽集团（02238）跌3.94%。消息面上，9月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2026年9月汽车经销商库存预警指数为63.2%，同比上升8.7个百分点，环比上升0.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。调查数据显示，54.2%的经销商认为今年“金九银十”旺季效应明显弱于往年，33.7%认为旺季效应基本消失，仅3.6%认为表现优于往年。尽管9月厂家密集投放新车、经销商加大促销力度，但仍未能有效撬动终端销量增长，传统旺季对消费需求的拉动作用十分微弱。综合判断，预计9月乘用车终端零售量在165万辆左右。创新药概念普涨，截至午间收盘，金斯瑞生物科技（01548）涨8.41%，同源康医药-B（02410）涨6.03%，恒瑞医药（01276）涨5.66%，石药集团涨5.54%，云顶新耀（01952）涨5.15%，华昊中天医药-B（02563）涨4.67%。消息面上，开源证券表示，整体上，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。此外，中泰证券认为，波动更多是快速上涨后的交易性消化，创新驱动、国际化和人工智能赋能的中长期趋势仍在强化。后续可重点跟踪ESMO临床数据、三季度订单及业绩验证和政策细则落地，积极把握优质创新药、CXO及生命科学上游调整后的配置机会。个股方面，金斯瑞生物科技早盘股价扬升，半日涨8.41%。消息面上，根据香港联交所9月29日披露的文件，FMR LLC于9月24日以每股均价40.2549港元增持金斯瑞生物科技684.6万股普通股股份，价值约2.76亿港元。增持后，FMR LLC最新持股数目为1.2亿股股份，好仓比例由4.96%升至5.26%。汇量科技（01860）半日涨9.07%。消息面上，申万宏源发布研报称，该行预计汇量科技2026-2028E实现收入25.32、35.30、46.25亿美元，同比增长24%、39%、31%;实现经调整归母净利润1.16、1.70、2.79亿美元。现价对应2026-2028EPE分别为24x/16x/10x。参考可比公司2027E平均PE约26x，该行给予公司2027年26倍PE，对应目标市值约44亿美元，首次覆盖给予"买入"评级。此外，浙商证券表示，汇量科技新一代AI Infra预计10月上线，AI赋能程序化广告，打开中重度游戏广告增长空间，看好公司海外程序化广告业务。中信证券表示，近期Anthropic、OpenAI等模型厂商提出放缓前沿能力提升的倡议，引发市场剧烈波动、广泛讨论。该机构分析该事件和两位创始人道德洁癖无关，更多反映其精明的商业算计，以及当下头部模型厂商经营层面困境，监管成本上升更有利于头部模型厂商，蒸馏技术存在，以及模型进展、应用落地之间脱节使得头部模型厂商在市场定位、货币化等层面面临持续压力。中信证券预计后续行业监管有望缓慢完善，头部模型公司将更多聚焦应用落地以平衡财务压力，AI产业重心逐步转向推理、货币化，机构持续看好CSP、平台软件厂商，以及硬件半导体中的结构性机会。该机构判断，头部大模型公司放缓倡议标志着AI产业的竞争重心由前沿能力竞赛转向应用落地，AI货币化表现将成为市场核心关注指标。建议关注AI收入与积压订单高增的CSP，掌握客户、数据与工作流入口且AI货币化初见成效的应用软件龙头及信息安全厂商，以及硬件半导体中与CSP推理需求和自研芯片绑定的环节，如自研ASIC供应链、数据中心网络与电力设备。