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蓝鲸新闻10月2日（记者 胡劼）受10月份美联储加息预期上升，以及油价上涨加剧通胀担忧等影响，近期国际金价经历了一轮快速下探。

本周伊始，金价暴跌近4%，跌破4200美元/盎司关口。截至发稿，伦敦金报4156.87美元/盎司，自9月最高点以来累计跌幅已超过7.8%。

申银万国期货研报显示，据CME“美联储观察”，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为35.2%，加息25个基点的概率为64.8%。美联储到12月维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为7.6%，累计加息25个基点的概率为41.6%，累计加息50个基点的概率为50.9%。

较多国内机构认为，短、中期内金价大概率维持横盘震荡整理的格局。

“短期加息利空落地后，金价存在震荡修复需求，但连续加息预期仍构成压制，建议以区间震荡思路对待。”国新证券有色金属研报指出，从中期节奏看，原油价格高企或推涨美国9月消费端通胀，市场预期美联储可能在10月、2027年1月和4月分别加息，但多国央行持续增持黄金储备，黄金价格在下跌后仍有上行动能。

东方金诚近日发布研究报告表示，美联储9月会议释放的鹰派信号仍在持续发酵，市场对年内再次加息的预期升温，美元指数维持强势，将对金价形成持续压制。但需要看到，加息本身已经落地，利空出尽效应仍在发挥作用，且美债收益率在加息后上行斜率有望放缓，实际利率进一步大幅走高的空间有限；同时全球央行持续购金、黄金ETF连续净流入等结构性需求仍在，对金价形成底部支撑。整体来看，在鹰派预期压制与结构性需求支撑的博弈下，金价将偏弱震荡。

中信期货分析，贵金属已消化加息预期，靴子落地后影响有限，但加息预期短期难以迅速缓和，仍对价格趋势构成压制，短期以区间震荡运行为主。

展望后市，多数国际投行则较为谨慎。记者梳理发现，自今年6月以来，已有至少6家主流大行下调2026年黄金价格预测，涵盖高盛、摩根大通、美银、汇丰、摩根士丹利、富国银行等。

其中，富国银行在年内已经完成三度调整：2月将金价预期上调至6100-6300美元/盎司，到8月又大幅下修至4900-5100美元/盎司，短短半年时间预测中枢直接下调1200美元，调整幅度远超同期黄金现货价格的实际波动幅度。

除此之外，摩根大通将年末金价目标位从约6000美元下调至4500美元，美银也把全年黄金均价预期从5093美元下修至4360美元。

高盛研究表示，全球央行持续强劲购金，尤其是中国的实际买入量可能远高于官方披露，这一趋势正在支撑金价维持上行，并为其2026年底4900美元/盎司的目标价提供依据。

高盛提醒，黄金看涨期权需求正在上升，投资者利用这类工具对冲政府政策出现大幅变化的风险。随着金价上行接近部分期权的关键执行价，卖出这些看涨期权的交易商可能被迫买入黄金进行对冲，从而进一步推高价格。

反过来，如果金价回落，交易商也可能通过卖出黄金持仓来回补对冲，令价格跌幅扩大。高盛认为，这意味着即便其2026年底4900美元/盎司的基准预测成立，金价运行过程中也可能出现“更大的双向波动”。若市场重新上调对美联储加息的预期，交易商可能解除对冲，金价或出现比通常“更剧烈”的回调。

法国兴业银行认为，金价在近期反弹过程中始终难以稳稳站上200日均线，表明市场的下行趋势尚未被扭转。该行强调，4315美元附近是判断金价能否重拾升势的重要分水岭，一旦失守，金价可能进一步向下测试更低支撑。

道明证券最新发布的研报给出乐观预期，认为当前黄金牛市远未结束，下一轮上涨行情中，国际金价有望突破5000美元/盎司的关键关口。道明证券认为，全球范围内风险不确定性上升，纸币信用的稳定性饱受质疑，黄金的金融属性正在被重新定价。

此外，目前各国央行持续增持黄金，全球机构和居民配置需求不断上升，将推动金价走出新一轮上涨行情，下一轮涨势突破5000美元大关并非不可能。