东京金融交易所（Tokyo Financial Exchange）将推出一款新的期货合约，旨在帮助交易员对冲日益加剧的市场波动。随着日本央行采取更积极的行动，该国的利率市场格局正发生重塑。

　　该交易所将于本月推出挂钩日本央行无担保隔夜拆借利率的期货合约，使交易员能够针对央行政策会议期间的利率变动进行头寸布局。

　　东京金融交易所表示，其现有的三个月期TONA（东京隔夜平均利率）期货合约，已无法满足交易员的对冲需求——交易员需要针对日本央行历次会议决策所引发的利率预期变化进行风险管理。

　　上个月，日本央行年内第二次上调关键政策利率，使其升至1.25%，创下31年来的新高；市场普遍预期该行将在12月再次加息。这一加息节奏远快于此前每次加息间隔约六个月的频率。

　　东京金融交易所批发业务部董事濑尾亮介（Ryosuke Seo）表示：“近期利率波动变得更加活跃，衍生品交易需求也有所增加。”

　　尽管市场预期日本央行将继续加息，但近几个月来三个月期TONA（东京隔夜平均利率）期货的交易量却有所下降。该交易所指出，9月份的交易量较上年同期减少了近50%。

　　东京金融交易所和日本交易所集团旗下的大阪交易所于2023年推出了三个月期TONA（东京隔夜平均利率）期货，时间点早于日本央行结束负利率政策一年。

　　这些交易所面临着规模大得多的利率互换场外（OTC）市场的竞争；场外交易的利率互换可以根据用户的需求（包括期限）进行定制。

　　据日本证券结算机构数据显示，隔夜指数互换（OIS）这一场外市场一直在增长，其中期限长达30年及以上的日元合约名义价值上月创下历史新高。

　　涵盖日本央行两次会议之间时段的互换利率，常被广泛用于评估加息的可能性。