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　　来源：中国基金报

　　李嘉诚家族在加拿大能源领域的版图再度扩张。

　　当地时间10月5日，长和与李氏家族作为单一最大股东、持股约30%的加拿大能源公司Cenovus Energy宣布，将以约57亿加元（约314亿港元）的企业价值收购加拿大石油公司Athabasca Oil Corporation，进一步巩固其在全球核心油砂产区的地位。

　　交易结构与对价

　　根据协议，Cenovus将以每股12加元收购Athabasca全部已发行股份，较后者10月2日收盘价存在约13%的溢价。交易采用现金加股份的混合支付方式，现金部分占比在65%至75%之间，上限为43亿加元；股份部分上限为4400万股Cenovus股票，按公告时股价估算约合35%的作价。

　　Cenovus表示，现金对价将通过手头现金及特定短期贷款支付，交易完成后集团的净负债预计短期升至约50亿—55亿加元，但公司的财务架构及40亿加元的净负债目标维持不变。

　　两家公司的董事会已一致批准该交易，尚需获得Athabasca股东批准及加拿大监管机构审批，预计于2026年12月完成交割。

　　战略意图与协同效应

　　Cenovus总裁兼首席执行官Jon McKenzie表示：“这笔交易巩固了我们在全球首要产油区之一的地位，是Cenovus油砂战略的自然延伸。Athabasca的高品质、长寿命资产与我们的投资组合高度契合，提供了明确的机会来发挥我们的规模优势和运营专长。”

　　Athabasca的核心资产Leismer和Corner项目位于阿尔伯塔省北部，毗邻Cenovus现有的Christina Lake、May River及Thornbury热采作业区，地理上的高度重叠为整合运营创造了条件。

　　从产量角度看，Athabasca目前日产量约为4.5万桶油当量，其已探明及概算储量寿命超过75年。Cenovus预计，通过应用其蒸汽辅助重力泄油（SAGD）运营模式，有望在2032年前将Athabasca热采产量提升至每日11.5万桶。

　　财务层面，Cenovus预计每年可实现约8500万加元的公司及商业协同效应，其中大部分将在交易完成后的第一个完整年度内兑现。

　　市场对这笔交易的反应略显谨慎。公告当日，Cenovus股价收跌约3%，投资者对收购带来的短期债务上升有所顾虑；而Athabasca股价则上涨超13%，收于12.01加元/股，接近收购价。

　　李嘉诚家族的加拿大能源渊源

　　事实上，李氏家族与加拿大石油业的渊源可追溯至近四十年前。1986年12月，李嘉诚通过和记黄埔以32亿港元收购当时陷入困境的赫斯基能源（Husky Energy）52%股权，当时国际油价仅约每桶11美元。这笔交易后来被李嘉诚本人誉为“一生中最杰出的投资之一”。

　　在李氏家族执掌的30余年间，赫斯基能源逐步成长为加拿大最大的综合性能源公司之一。然而，2020年油价暴跌，赫斯基能源股价从高点下跌超过90%，李嘉诚家族持有的市值一度蒸发数百亿港元。当年10月，Cenovus以全股票方式收购赫斯基能源，交易价值约236亿加元。合并后，长和及李氏家族合计持有Cenovus约27%的股份，成为这家新成立的加拿大第二大综合能源公司的最大股东。

　　目前，据长和官网披露，长和与李氏家族信托合计持有Cenovus约30%的股份。