核心要点

• 英国即将出台至关重要的秋季预算案，前英国央行首席经济学家警示，英国目前正 “如履薄冰”。
• 英国首相安迪・伯纳姆与财政大臣约翰・希利将于本月晚些时候，在秋季预算案中公布一整套财政政策。

　　前英国央行首席经济学家接受采访时表示，在关键的秋季预算案来临前夕，英国处境 “如履薄冰”；他警告政府必须控制公共开支，同时避免实施伤害经济的大幅增税。

　　安迪・霍尔丹曾在 2021 年前担任英国央行货币政策委员会委员，他在接受记者史蒂夫・塞奇威克采访时称，定于 10 月 28 日发布的预算更新文件，潜藏多重风险。

　　霍尔丹在高盛 “英国一万家小企业” 项目主办的《英国如何实现发展》会议间隙表示：“事实是，我们在财政层面上正如履薄冰。无论从经济层面还是政治层面，最糟糕的局面就是脚下冰层碎裂。”

　　当被问及这块隐喻的 “冰层” 是否会碎裂时，他回应称这种风险真实存在。他补充道，规避该风险 “最行之有效的办法”，就是政府向金融市场释放信号，展现出有能力、也愿意大刀阔斧削减公共开支，以此安抚市场。

　　霍尔丹表示：“这就是本届政府的致命软肋。除非在这件事上拿出实际行动，否则很遗憾，首相安迪・伯纳姆仍将受制于债券市场。”

　　今年夏天，伯纳姆接替基尔・斯塔默出任英国首相，此前他就提出英国财政政策受制于债券交易商。今年早些时候，伯纳姆有望挑战斯塔默、成为工党领跑者的消息，就已经震动债券市场，投资者认为伯纳姆的政策立场远比前任更加偏向左翼。

　　受国内与全球多重不稳定因素影响，英国国债（金边债券）收益率近年来大幅飙升，英国目前是七国集团当中政府借贷成本最高的国家。

各国 30 年期国债收益率行情快照

加拿大 30 年期：4.303%

德国 30 年期：3.8254%

法国 30 年期：5.2967%

意大利 30 年期：5.1127%

日本 30 年期：4.223%

英国 30 年期：5.8848%

美国 30 年期：5.633%

　　“历史并不站在我们这边”

　　霍尔丹指出，国际债券市场给所有主权借贷国都营造了恶劣环境，但英国受到的冲击格外严重，英国经济高度依赖全球外部环境，杠杆水平较高。

　　“我们国内通胀更高、且粘性很强；经济增速低迷，同样难以改善。本世纪我们始终没能实现财政收支平衡。所以，历史不站在我们这边，现实数据也不站在我们这边，这正是我们如履薄冰的根源。”

　　英国养老金实行 “三重锁定” 机制，国家养老金涨幅取通胀率、平均薪资涨幅、2.5% 三者中的最高值。霍尔丹评价，伯纳姆推动改革、打破该机制，是 “良好的第一步”。但他同时提到，福利开支问题，对于执政党工党以及债券市场而言，依旧是极具象征意义的敏感议题。

　　去年，斯塔默政府财政大臣雷切尔・里夫斯原本计划削减福利支出，却因工党后座议员集体反对而搁置计划，金边债券市场随即承压。

　　这份即将发布的秋季预算案，是伯纳姆内阁的首份预算。财政大臣约翰・希利上月向《金融时报》表示，希望构建财政缓冲，来应对未来不确定性。

　　希利当前的核心任务是管控公共开支与政府举债规模。居高不下且顽固的通胀、高企的借贷成本、疲软的经济增长，都让实现财政平衡变得愈发紧迫。

　　但伯纳姆与希利同时表态，降低民众生活成本、向地方政府下放权力、增加国防开支均为优先政策目标。虽然政府已经找到部分节流资金，用以支撑国防计划，但二人尚未完整说明，在恪守本国财政规则的前提下，还需要哪些进一步节流举措或是税收调整，来覆盖新增支出。

　　伯纳姆并未排除加税选项，英国媒体报道，针对银行征收暴利税已经纳入政策考量。

　　在英经营的各大银行机构反对该项提议。摩根大通董事长杰米・戴蒙上个月还在伦敦与伯纳姆、希利就此进行过会谈。

　　霍尔丹在采访中告诫，预算案不应把矛头对准企业。

　　“大多数人都会认同，私营部门才是经济增长的核心引擎。但现在私营部门普遍感觉税负已经过重。市场普遍认为，英国政府借贷规模不是太低，而是过高。因此延续旧有政策无法带来经济增长。希望政府内部能够逐渐认清这一点。”

　　不过霍尔丹补充评价，本届政府在经济与金融领域的专业人才储备明显不足。