周三(10月7日)，现货黄金延续跌势，跌近1.6%，一度下探4066.26/盎司，现回升至4111美元附近。美元与美债收益率在前一交易日小幅回落后重新走强，令金价失守4100美元关口。市场正等待美联储9月会议纪要，以寻找年内是否进一步加息的线索。

（图源：FX168）

美元与美债收益率走强，黄金承受双重压力

美元指数(DXY)升至102.36附近，处于2025年4月以来的高位附近。美国10年期国债收益率则一度攀升至5.365%，创2002年以来新高，随后回落至约5.31%。

中东冲突带来的能源通胀风险、政府债务与财政赤字上升的担忧，以及美国经济增长仍具韧性的预期，共同推动借贷成本走高。

美债收益率上升提高了持有黄金这类无息资产的机会成本，同时增强美元资产的吸引力。美元走强又使黄金对使用其他货币的买家更加昂贵，两股力量叠加，持续压制金价。

此前，中东局势紧张曾提振黄金的避险需求，但能源价格上涨也强化了通胀与货币政策收紧预期。黄金目前较1月接近5600美元的历史高点低逾25%，显示利率压力仍在主导其阶段性走势。

10月暂停加息预期升温，12月仍存收紧可能

近期美国就业与个人消费支出(PCE)通胀数据弱于预期，促使交易者重新评估美联储的政策路径。

市场普遍预计，在9月加息25个基点后，美联储将在10月27日至28日的会议上维持利率不变。不过，能源价格高企带来的持续通胀风险，使12月再次加息的可能性仍然存在。

美联储9月会议纪要将于北京时间周四凌晨2:00公布。投资者将重点关注决策者对通胀持续性、就业降温及进一步收紧政策必要性的判断。

若纪要强化年内再次加息的预期，美元与美债收益率可能继续获得支撑，增加黄金的下行压力；若措辞显示决策者对增长或就业更加谨慎，则可能为金价提供喘息空间。

央行购金延续，中国连续22个月增持

尽管短线承压，央行需求仍为黄金提供长期支撑。荷兰国际集团(ING)分析师援引世界黄金协会数据称，全球央行8月净购金39吨，将年内累计购买量推升至170吨。

中国人民银行以20吨的增持规模领跑当月购金，并将连续增持纪录延长至22个月。波兰和乌兹别克斯坦同期各增持8吨。

持续购金反映出黄金在央行储备多元化中的重要地位。不过，这类长期配置需求尚不足以抵消美元与美债收益率走强带来的短线压力。

技术面仍偏空，4100美元成为短线争夺焦点

日线图显示，黄金正在测试此前4100至4200美元整理区间的下沿，并已一度跌至其下方。金价仍明显低于位于4267美元附近的100日简单移动平均线，以及4530美元附近的200日简单移动平均线，整体技术结构继续偏空。

动能指标同样偏弱。相对强弱指数(RSI)位于38附近，尚未进入超卖区间；MACD仍处于负值区域，但红色柱状线逐渐缩短，显示下行动能有所减弱，尚不足以确认趋势反转。

下方来看，4100美元整数关口能否重新收复并守住，是判断短线走势的重要信号。若金价持续运行于该位下方，可能进一步下探4000至3950美元区域内的年内低点。

上方初步阻力位于4200美元，其次是4267美元附近的100日均线。若反弹进一步延伸，4400美元水平阻力将进入视野，而4530美元附近的200日均线仍是多头面临的重要障碍。

在央行购金提供长期支撑的同时，黄金短线能否企稳，仍取决于美元与美债收益率的变化，以及美联储纪要能否缓解市场对进一步收紧政策的担忧。