智通财经APP获悉，美联储内部正同时推进货币政策与银行监管层面的重要调整。旧金山联储主席戴利表示，她支持美联储9月加息，以应对不断上升的通胀风险，但未来是否需要进一步加息，将很大程度上取决于关税、能源价格以及人工智能(AI)投资带来的通胀冲击究竟只是暂时性的，还是会持续甚至相互叠加。与此同时，美联储负责监管事务的副主席鲍曼宣布，将重组美国银行监管体系，并考虑调整触发更严格资本、流动性及压力测试要求的银行资产规模门槛。

戴利周二接受采访时表示，如果近期美国经济遭遇的关税、中东冲突引发的油价上涨以及AI热潮等冲击属于传统意义上的暂时性冲击，即影响出现后逐渐消退，那么美联储可能不需要继续加息。她表示，目前仍认为这种情形存在一定可能性。

不过，如果这些因素相互叠加，或者持续时间长于此前预期，进一步收紧货币政策的必要性可能随之上升。戴利特别提到，如果新一轮关税谈判带来更多关税，相当于在第一轮冲击尚未完全消退之际又增加新的冲击，从而延长价格压力持续的时间。

值得注意的是，戴利还将AI列为潜在的通胀推动因素。她指出，AI相关的芯片需求正在上升，这可能进一步推高价格压力，并使当前一系列通胀冲击持续更长时间。戴利今年并非联邦公开市场委员会(FOMC)票委，但仍参与美联储日常货币政策讨论。

美联储9月将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%，为三年来首次加息。不过，近期低于预期的通胀数据以及就业增长放缓，使市场对10月再次加息的预期明显降温。与此同时，美国服务业调查显示企业投入成本压力仍在上升，关税和燃料成本成为企业供应链面临的主要问题之一，使美联储下一步政策选择更加复杂。

除了利率政策，美联储还准备对银行监管架构进行大规模改革。鲍曼周二表示，美联储计划将银行监管体系重新划分为五个地理区域，每个区域由一名“区域负责人”领导，负责统筹当地所有银行监管活动。具体检查工作仍将由各地区联储工作人员执行，但新的组织架构将进一步明确监管责任和决策权限。

目前，美联储华盛顿总部负责制定银行检查政策，而实际监管工作则由全美12家地区联储执行。鲍曼认为，现行体系在“责任与问责”之间缺乏足够清晰的联系。她援引针对硅谷银行倒闭事件进行的一项独立审查称，当时美联储监管人员未能及时采取行动。鲍曼预计将在明年初开始为新的区域负责人职位进行面试。

鲍曼还批评美联储银行监管过程中过度依赖各种委员会，认为这种机制不仅拖慢决策，还容易在银行出现问题时模糊工作人员之间的责任划分。她主张精简委员会体系，使监管人员能够针对已经发现的重大风险更快采取行动。自2025年出任美联储最高银行监管官员以来，鲍曼已经更换部分监管部门负责人、削减人员，并调整银行检查指引，推动监管人员将注意力更多集中在可能产生实质性财务影响的风险，而非较轻微的程序性问题。

与此同时，鲍曼透露，美联储计划在今年晚些时候考虑调整决定银行何时需要接受更严格监管的资产规模门槛。改革可能涉及提高目前以固定美元金额设定的门槛，并建立每五年根据通胀和经济增长情况进行调整的机制。此举可能使银行拥有更大的资产扩张空间，而不会仅仅因为规模随经济增长而自动触发更严格的资本、流动性和压力测试要求。

TD Cowen分析师Jaret Seiberg认为，这一调整方向对大型银行较为有利，因为银行未来可能不会仅仅由于资产规模随整体经济增长，就自动进入更严格的审慎监管范围。