Joel Jose

路透10月6日 - 美国软件股正创下2026年新高，这得益于盈利预期的急剧上升。多位分析师指出，这表明市场对人工智能引发的行业颠覆的担忧在很大程度上被夸大了。

标普500软件与服务指数 .SPLRCIS 周二上涨1.3%，升至2025年11月以来的最高水平，此前该指数在7月至9月期间录得自2020年第二季度以来的最大季度涨幅。

Salesforce CRM.N、ServiceNow NOW.N 和埃森哲 ACN.N 等软件公司强劲的财报，加上与人工智能实验室 (link) 的合作，助推了该行业自6月下旬以来持续的复苏势头。

网络安全类股表现尤为突出，Crowdstrike CRWD.O、Fortinet FTNT.O 和Palo Alto Networks PANW.O 今年涨幅均达到三位数，这得益于企业在人工智能时代对网络安全的大手笔投入。

“对于许多软件公司而言，人工智能更多是推动者，而非颠覆者，”LPL Financial首席跨资产策略师特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示。

“我们目前正目睹一种趋势转变，软件行业已重新夺回领军地位，我们认为这为软件板块跑赢半导体板块提供了良机。”

今年以来，软件指数上涨了5%，而汇集了众多美国芯片制造商的费城证券交易所半导体指数 .SOX 在2026年飙升了87.5%，但距离其历史高点仍有较大差距。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，该行业2026年的预期年度盈利增长率已从3月底的13.8%攀升至20.6%。

对“SAASPOCALYPSE”的担忧被夸大了

从1月下旬到4月的低点，该软件指数下跌了超过26%，这波被 (link) 称为“SaaSpocalypse”的抛售潮，源于市场担忧企业可能会利用人工智能以更低成本自主开发应用程序。

分析师现在表示，这种担忧超前于实际情况。

“整个‘SaaSpocalypse’的到来速度远不及华尔街某些人的预期，”科技研究公司Valoir的首席执行官韦特曼（Rebecca Wettemann）表示，并补充道，随着人工智能应用走出试验阶段，供应商报告称客户采用率正在上升。

尽管如此，随着这项快速发展的技术颠覆商业模式，该行业仍面临风险。

Zacks投资管理公司首席市场策略师穆尔贝里（Brian Mulberry）表示，软件股的真正考验可能出现在2027年下半年，届时随着数据中心容量的增加，AI编程可能会对传统软件公司构成更大的威胁。