周五，全球金融市场在中东局势、人工智能（AI）投资前景与美联储加息预期之间重新定价。美国总统特朗普表示，不会在11月3日中期选举前攻击伊朗，并称双方正在进行“富有成效的讨论”，缓和了市场对短期冲突升级的担忧。美股三大指数盘中上涨，黄金升至一周高位，白银涨幅超过2%，比特币也从前一日低点回升。

不过，市场的压力并未消失。布伦特原油仍徘徊在每桶104美元附近，美国国债收益率在周四回落后再度出现盘中反弹；美联储官员继续释放加息信号，而周四引发科技股抛售的OpenAI营收口径争议，也让投资者重新审视AI公司的商业模式和融资需求。

原油：特朗普暂缓动武缓解担忧，航运风险与飓风限制跌幅

国际油价周五早盘回落后趋于平稳。美东时间上午10:01，布伦特原油期货下跌31美分，报每桶103.97美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨1美分，报每桶91.50美元。周四约4%的大涨仍支撑布伦特原油本周录得上涨，WTI则可能小幅收低。

特朗普周四表示，美国与伊朗正在进行“富有成效的讨论”，不会在中期选举前发动攻击，但对伊朗的海上封锁仍将继续。伊朗塔斯尼姆通讯社同日称，外长阿巴斯·阿拉格齐表示，德黑兰正在评估美国对其提议的回应，该提议涉及在七天内重新开放霍尔木兹海峡。

PVM Oil Associates分析师塔马斯·瓦尔加认为，特朗普暂缓军事行动的承诺，以及中国恢复成品油出口的预期，有助于压低油价。但波斯湾和红海周边袭击升级，削弱了市场对区域石油出口能够持续恢复的信心，油价短期内出现持续大幅下跌的可能性仍然有限。

供应端也存在新的扰动。飓风“伊萨亚斯”迫使墨西哥湾生产商暂停约130万桶/日原油产量，占当地当前海上产量的62.9%。停产为油价提供额外支撑，其影响持续多久，将取决于风暴过后的设施检查和复产速度。

与此同时，美国周四对涉及运输伊朗原油、石油产品和石化产品的个人、网络及17艘船只实施制裁。XS.com分析师Linh Tran指出，紧张局势真正缓解，仍需要谈判取得具体进展，以及霍尔木兹海峡航运安全改善。中国恢复成品油出口虽有望缓解汽油、航空燃油和柴油供应紧张，却难以完全抵消中东航运风险。

美债：拍卖需求提供支撑，收益率盘中再度回升

美国国债市场本周剧烈波动，10年期和30年期收益率此前均触及2002年以来最高水平。周四收益率回落后，周五早盘再度上行：10年期美债收益率一度上涨超过4个基点，至5.274%；30年期收益率上涨超过2个基点，至5.635%；对美联储政策预期更敏感的2年期收益率上涨超过6个基点，至4.819%。

周四的长期国债拍卖为市场提供了一定支撑。美国财政部出售220亿美元30年期国债，包含央行在内的间接投标者承接比例超过72%，高于过去10次拍卖约68%的平均水平。此前，财政部还在周三出售了390亿美元10年期国债。

但拍卖需求尚在，并不意味着融资成本压力已经解除。美联储理事克里斯托弗·沃勒周四表示，如果经济数据继续符合预期，他预计仍需进一步加息，以推动通胀及时回到2%的目标。他同时强调，加息时点存在灵活性，不必在连续会议上实施，但应在合理时间内完成。

对投资者而言，关键仍是高油价会否持续推升通胀，并迫使美联储维持更紧的政策。即使长端收益率已较周中峰值回落，其绝对水平仍然偏高，继续影响股票估值、贵金属和家庭借贷成本。

美股：科技股带动反弹，OpenAI争议后的重新估值尚未结束

美股周五盘中回升，纳斯达克综合指数上涨约0.6%，标普500指数上涨约0.5%，道琼斯工业平均指数上涨约320点，涨幅约0.6%。科技股成为反弹的重要推动力，暂时缓和了前一交易日AI相关股票大幅下跌带来的压力。

个股方面，Lumentum上涨约6%，甲骨文上涨约5%，微软上涨约2%，Palantir上涨约3%。SpaceX在宣布收购全国性频谱组合的交易后上涨约2%，而AT&T、Verizon和T-Mobile走低，投资者担心相关交易将加剧通信市场竞争。

此前，OpenAI向投资者披露，截至9月底的年化营收约为500亿美元，低于上月广泛流传的680亿美元。一名知情人士解释，680亿美元的口径还包含合作伙伴的总收入。因此，两项数字的差异涉及统计口径，不能直接等同于OpenAI实际营收下降180亿美元。不过，这一差异仍促使市场重新评估AI产业链的收入增长预期和资本投入规模。

Vital Knowledge分析师亚当·克里萨富利认为，周四的抛售反映了极端持仓失衡，相关调整可能尚未完成，整个AI科技股板块未必会立即出现强劲的V形反弹。他指出，投资者关注的核心问题已超出收入采用总额还是净额口径，还包括独立前沿模型公司的商业吸引力，以及市场对大量AI相关债务和股权融资的承接能力。

尽管本周波动加大，美股三大指数截至盘中仍有望录得周度上涨，其中标普500指数周内涨幅约为1%。下周财报季将进一步展开，富国银行、花旗集团、强生和联合健康等公司的业绩，将为市场判断企业盈利能否支撑高估值提供新的依据。

汇市：美元涨势暂歇，欧元仍难摆脱五周连跌压力

外汇市场上，美元指数在102.29附近徘徊，近期上涨势头有所放缓。该指数周一曾触及102.53，为去年4月以来最高水平。油价从高位回落、美国收益率较周中峰值降温，让美元的上行动能暂时受到限制。

欧元兑美元在1.1190附近持稳，但本周仍累计下跌约0.5%，可能连续第五周走低，过去五周累计跌幅超过3%。欧元周一曾跌至1.1161，创17个月低点，法国高债务负担和财政调整面临的政治阻力，是压制欧元的重要因素。

法国债券市场企稳，为欧元提供了一定喘息空间。三菱日联金融集团研究主管德里克·哈尔彭认为，欧洲经济仍展现韧性，德国增长预测上调等迹象，有助于欧元在较低水平寻求稳定。但法国预算进程仍将受到密切关注，政府削减赤字的目标，与社会对公共支出的需求之间存在明显张力。

其他主要货币方面，英镑兑美元在1.3220附近持稳；美元兑日元上涨约0.3%，至158.37附近。日元可能连续第四周下跌，不过近几周波动相对有限，汇价大体围绕每美元158日元运行。

贵金属：黄金升至一周高位，白银重返60美元上方

贵金属市场周五明显反弹。现货黄金上涨约1.3%，至每盎司4186.04美元，升至一周高位，本周有望上涨约1%；12月交割的美国黄金期货同样上涨约1.3%，至每盎司4211.20美元。现货白银上涨约2.4%，至每盎司60.80美元。

黄金此前在周三跌至两个月低点，受到美元走强和美国国债收益率上升的双重压制。随着美元涨势放缓、长端收益率较周中高位回落，金价获得修复空间，但美联储进一步加息的风险仍限制市场追涨意愿。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆周四表示，美联储仍需再次加息，以将通胀带回2%的目标。根据稿件报价时点的CME FedWatch数据，交易员预计10月加息的概率约为19%，到12月前至少加息25个基点的概率约为84%。

StoneX市场分析主管罗娜·奥康奈尔认为，市场可能已经计入进一步加息的影响，同时也计入了官方部门继续净买入黄金的预期。在没有重大“黑天鹅”事件的情况下，黄金能否实现明确而持续的向上突破，仍存在疑问。实物需求方面，金价回升令印度需求偏弱，中国市场则因假期缩短交易时间而相对清淡。

加密货币：比特币从8万美元附近反弹，其他主流币仍承压

加密货币市场表现分化。比特币周五在约8.26万美元附近运行，明显高于周四盘中约8.04万美元的低点。特朗普关于伊朗的表态缓和了部分风险担忧，也让做空比特币的交易者面临更大的回补和清算风险。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich表示，比特币周四跌至近三周低点时，同时触及50日移动均线，买方力量开始增强。他认为，这条均线自7月以来一直是重要的中期趋势参考，8月也曾发挥支撑作用，此次回调获得承接，显示这一位置仍受到买盘关注。

不过，比特币回升并未带动整个加密市场同步反弹。以太坊过去24小时下跌约2%，至2500美元附近；SOL下跌近4%，至约110美元；XRP和HYPE基本持平，CoinDesk 20指数整体下跌约2%。

技术面上，比特币仍在测试反弹后的上方阻力，约8.04万美元附近的近期低点和50日均线，是观察买盘承接的重要区域；更长期则需关注约7.8万美元的50周指数移动均线。此次回升能否持续，仍取决于买盘能否在后续回调中继续提供支撑，以及高油价、高收益率环境下的风险偏好能否进一步改善。