Rajesh Kumar Singh

路透芝加哥10月9日 - 达美航空（DAL.N）周五将其年度利润预期中值下调了近四分之一，原因是飙升的燃油成本抵消了强劲的出行需求和更高的机票价格带来的积极影响。

此次下调凸显了美国航空公司面临的日益严峻的挑战：如果燃油价格持续居高不下，乘客是否愿意承受进一步的票价上涨。航空公司今年已经大幅提高了票价，分析师警告称，进一步涨价可能会考验旅客继续消费的意愿。

这家总部位于亚特兰大的航空公司预计，其年度燃油支出将比去年增加约60亿美元。其第三季度燃油支出同比激增62%，达到41亿美元，比7月份的预期高出5亿美元以上。

当被问及下调预测的原因时，达美航空首席财务官埃里克·斯内尔（Erik Snell）对记者表示：“这完全是燃油问题”，并指出自夏季以来，原油和精炼航空燃油价格均有所上涨。

达美航空目前预计经调整的年度每股收益为5.10至5.60美元，低于7月份预测的6.50至7.50美元。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，新的中位数5.35美元低于分析师平均预期的5.46美元。该公司预计2026年经调整的税前利润为45亿美元。

据LSEG数据显示，第三季度每股经调整收益为1.72美元，略低于分析师平均预期的1.76美元。其经调整营业利润率从11.1%降至9.4%。

达美航空是首家公布第三季度财报的美国大型航空公司，其竞争对手联合航空 UAL.O、美国航空 AAL.O 和西南航空 LUV.N 将于本月晚些时候公布财报。

票价上涨

据美国运输统计局数据显示，2026年前八个月，美国航空公司用于定期航班的燃油支出达429亿美元，较上年同期增加近132亿美元，尽管燃油消耗量略有下降。

强劲的需求和有限的座位增长帮助航空公司将更高的燃油成本转嫁给了乘客。根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的消费者价格指数，截至8月的五个月里，美国机票价格较上年同期平均上涨了约25%。

https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png

鉴于燃油价格持续居高不下，且行业运力增长计划将在第四季度较第三季度进一步加速，分析师正密切关注包括达美航空在内的各家航空公司能否在不抑制出行需求的前提下进一步上调票价。

德意志银行的分析师预计，第四季度该行业通过收入措施回收的燃油成本比例将有所下降，预计要到2027年初才能完全回收。

达美航空表示，需求依然强劲。斯内尔称，鉴于第四季度机票预订率已接近60%，公司预计收入将同比增长约20%。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，该公司预测第四季度经调整后每股收益为1.15至1.65美元，其中1.40美元的中位数大致符合分析师平均预期的1.39美元。

炼油厂优势

达美航空相较于其他美国主要航空公司拥有一个优势：其拥有位于费城郊外的 (link) 炼油厂，斯内尔预计该炼油厂今年将产生7亿美元利润。

“我们拥有一座炼油厂，这为我们提供了燃料价格的对冲——部分对冲——这是其他任何公司都不具备的，”他表示。

该蒙罗炼油厂购于2012年，将原油加工成航空燃油及其他产品。达美航空虽仍需按市场价格向航空运营部门支付燃油费用，但炼油利润则留存于公司内部。

当原油与成品油价格差距扩大时，这有助于缓解从外部供应商采购燃油的航空公司的成本压力。不过，这种保护作用取决于炼油利润率，当利润率下降时，炼油厂也可能出现亏损。

不过，该炼油厂只能部分缓解燃油价格上涨带来的冲击。即使预计炼油厂能带来每加仑40美分的收益，达美航空仍预计其燃油成本将从第三季度的每加仑3.61美元升至第四季度的每加仑4.25美元。

斯内尔表示，燃油成本预计将在一段时间内保持高位。

“最终，燃油价格会回落。至于何时回落，我们尚不确定，”他说。