专题：美国9月CPI上涨 0.6%，年度通胀率达 3.7%
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核心要点
- 美国劳工统计局数据：9 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.7%，高于 8 月的 3.4%。
- 通胀上行主要受伊朗战争影响，冲突推高原油及成品油价格，包括汽油、柴油、航空煤油。
- 经济学家称，关税、AI 数据中心建设、旅游等领域消费需求旺盛，同样给物价带来上行压力。
2026‑09‑28，加利福尼亚州托伦斯市，G&M 加油站，一名驾驶员加注柴油，标牌显示无铅汽油与柴油售价经济学家表示，受伊朗战争推高汽油与能源价格，美国 9 月通胀再度走高，进一步挤压家庭预算，也可能迫使美联储加息。
美国劳工统计局周三发布数据，9 月 CPI 同比上涨 3.7%，8 月为 3.4%。
经济学家更为关注核心 CPI：该指标剔除波动剧烈的食品、能源价格，用于观察美国经济的底层通胀压力。9 月核心 CPI 同比升至 2.6%，8 月为 2.4%。
穆迪首席经济学家马克・赞迪称：“这份报告显示通胀居高不下，令人担忧。” “这份报告处处可见战争带来的影响，战争是本轮通胀反弹的主要推手。”
民众对生活成本深感不满
本次通胀数据公布距离中期选举不到一个月，民众生活负担能力是本次选举的核心议题。
除商品服务涨价之外，美债收益率走高，进一步推高抵押贷款、汽车贷款以及其他消费信贷的利率。
经济学家表示，美联储依靠利率政策调控通胀，在接下来的议息会议上，有可能上调基准利率，压制持续高企的通胀。基准利率会传导至全社会各类借贷成本。
美联储长期通胀目标为 2%，美国通胀已经连续五年高于该目标。
赞迪表示，周三的 CPI 报告，进一步支撑 “美联储将继续加息” 的判断。
富国投资研究所周二发布报告，预计从现在到 2027 年春季，通胀压力或将推动美联储继续加息。
物价上涨背景下，消费者信心指标持续走弱。密歇根大学 9 月消费者信心指数跌至低位。
密歇根大学消费者调查主管徐乔安妮在数据解读中写道：“民众对生活成本的不满持续加剧，不同政治立场的消费者均认为，今年以来经济形势有所恶化。”
美国社会保障局周三公布 2027 年社保福利生活成本调整（COLA），该调整依据城市工薪与文书消费者物价指数 CPI‑W 计算。
近期一项调研显示，76% 受访者认为 3.5% 的社保调涨会带来实际帮助。
伊朗战争与油价如何影响通胀
伊朗战争始于 2 月底，美以对伊朗发动打击，直接推高国际油价。
经济学家称，原油涨价带动汽油、柴油、航空煤油等成品油上行，全美经济各环节成本随之抬升。
加拿大皇家银行美国经济主管迈克尔・里德表示：“本轮通胀本质上是油价驱动，这种局面还将持续数月。”
冲突严重扰乱霍尔木兹海峡石油运输，该海峡是中东核心石油通道，承担全球大量原油外运。战争损毁区域炼油设施，化肥等物资供给受限，进一步推高全球食品价格。
经济学家称，俄乌冲突同样推高柴油价格，主要原因是乌克兰打击俄罗斯炼油厂。
富国投资研究所报告指出：“原油仍经霍尔木兹海峡外运，但运量不及战前水平。即便关键航道完全恢复，炼油产能受损与物流问题，或要等到 2027 年年中，能源价格才会回落。”
美国劳工统计局周三数据：9 月单月汽油价格大涨 9.1%，贡献 CPI 月度涨幅的一半以上；汽油过去一年累计上涨 34%。
美国汽车协会（AAA）数据，全美周三汽油均价 4.33 美元 / 加仑，较伊朗战争爆发前 2 月 27 日的 2.98 美元 / 加仑上涨 45%。
汽油涨价冲击驾车群体，而柴油涨价的影响波及更广。
柴油用于货运卡车、火车、船舶运输商品；同时广泛用于农业、制造业、居民及工业供暖。
AAA 数据，周三全美柴油均价 6.30 美元 / 加仑，较战前 3.76 美元 / 加仑上涨约 68%。
里德称：“成本最终总要由消费者承担。” 但燃料涨价向终端传导存在时滞，整个过程可能持续数月。
随着年末假日购物季临近，零售商通常会大幅打折吸引消费者。里德表示，接下来会重点观察商家折扣力度是否会明显收缩，甚至不再打折。
CPI 数据显示，机票价格过去一年上涨 22%，主要受航空煤油涨价推动；同时旅游消费需求旺盛同样抬升旅游品类价格。酒店、汽车旅馆价格同比涨幅超 4%。
赞迪称：“很大一部分来自高端旅游消费。美股上涨推高财富水平，大量高收入美国人增加出行，支撑相关消费。”
其他通胀推手
经济学家表示，伊朗战争与能源并非通胀的唯一来源。
里德称：“叠加关税因素，在能源涨价基础上，进一步小幅推高物价。”
加拿大皇家银行周三研报指出，关税叠加运输成本，开始体现在娱乐消费品价格上。 “9 月 CPI 数据显示，玩具等大量依赖进口的娱乐商品，出现史上最大单月涨幅。”
经济学家称，AI 数据中心大规模建设，同样助推通胀。 AI 算力需求推高 AI 服务器芯片的紧缺程度；这类芯片同样用于笔记本、游戏机、汽车等各类消费电子产品。
举例：苹果 6 月上调 MacBook、iPad 售价，理由是内存、存储芯片成本飙升；微软也因元器件涨价上调 Xbox 游戏机售价。
赞迪指出通胀报告中一个亮点：尽管柴油价格走高，食品杂货价格 9 月环比微降 0.1%。CPI 数据显示牛肉价格当月下跌 1%，赞迪认为部分源于特朗普 8 月宣布的牛肉进口关税政策。