摘要：创业板算力ETF华夏（158041）聚焦算力基建，为投资人填补A股纯正算力投资工具的空白。
9月以来，海内外头部云厂商主体持续加码数据中心AIDC扩建：微软规划2032年全球数据中心容量提升至38GW，阿里云云栖大会官宣2032年全球数据中心规模超20GW，中国移动在2026算力大会上披露其AIDC总签约规模超7GW，谷歌官宣芬兰AIDC项目投资至少130亿欧元，算力底座扩产仍在持续兑现。
这就是当下正在进行的算力基础设施“军备竞赛”——已经从“谁有芯片”变成了“谁有工厂、谁有生产能力”。AI的每一次对话、每一张图片、每一段视频，背后都是Token的消耗。Token不会凭空产生，它需要一个物理上的“超级Token工厂”——AIDC数据中心，承载GPU、存储、服务器、液冷、交换器、光模块等硬件资源，并打包转化成可对外的算力资源。
而创业板算力ETF华夏（158041）锚定算力基建板块，聚焦数据中心AIDC建设与运营、算力租赁、液冷服务器等算力核心领域，其中指数“数据中心（AIDC）”概念含量全市场最高（91.03%），是捕捉算力基建红利最锋利的工具，其爆发力远超分散但纯度较低的指数。
01为什么是算力基建？政策、资本、产业，三股力量同向发力
政策定调，把算力写进了产业路线图
过去半年，国务院五次提及算力网。
近日的印发《关于发展新质生产力的意见》提及优化国家数据基础设施布局建设和运营，实施“东数西算”等工程，建设全国一体化算力网，强化算力、算法、数据等高效供给。
9月11日议题从“要不要建”转向了“建成什么样、靠什么转起来”。会议明确指出算力网是“人工智能发展的基础支撑”，要求推动算电协同、算网融合，加快绿电直连、源网荷储等项目落地。不到一个月，国家发改委牵头召开五场协调会，建立了“2家电网+3家电信运营商+N家算力企业”的协同机制。
此前接连发布的电子信息制造业“十五五”规划、信息通信行业发展“十五五”规划，依次强调构筑先进计算生态体系，明确2030年智能算力目标规模达9800 EFOPS、新建大型超大型算力设施PUE降至1.2以下，部署万卡、十万卡智算集群。
再往前，中央政治局会议已把算力网纳入国家“六张网”重大基础设施，与水网、新型电网并列；国家发改委披露，“十五五”算力网新增直接投资约4万亿元；国务院还要求深入实施“人工智能+”行动，加快超大规模智算集群AIDC落地。
资本在加速流向算力基础设施
全球九大云厂商2026年合计资本支出上调至约8300亿美元，年增幅从61%提升至79%。国内的动作同样密集：阿里二季度资本开支677亿元，同比增长75%；腾讯528亿元，同比增长176%。字节将全年资本开支规划上调至2000亿元，较原计划提升约25%。摩根士丹利预计，2026至2030年中国AI相关资本开支累计约8.5万亿元。
产业端的信号也在强化：需求端在指数级增长，供给端持续追赶，但缺口仍在扩大。
当前算力增量需求从模型训练转向模型调用，中国电信研究院预计，2026年我国Token年消耗量将达10亿亿、到2030年将超过3500亿亿，年复合增速接近12倍；未来2-3年，我国算力需求平均每年增长近10倍。而中国信通院数据显示，2026Q1 AI算力需求同比+417%，供给增速+128%，算力缺口持续扩大。这种供给失衡推动算力价格抬升，相关厂商的行业议价权提升，从“签约潮”全面进入“加价潮”。
这些动作、这些资本，最终都流向同一个方向——AIDC数据中心，从建设、到硬件、到配置、到运营，也就是创业板算力基础设施指数（970083）覆盖的那些标的。
02一个更纯粹的指数工具：填补A股算力基建投资工具空白
91.03%的AIDC含量，纯度即锐度
看好算力基建的人，之前并没有一个足够纯粹的工具。
过往市面上靠“算力”主题产品，很多是泛AI概念，芯片、模型、应用、软件全装在一起。你想买算力基建，拿到手的是半篮子别的东西。
创业板算力指数做的事情：聚焦基础设施。在创业板里选50家公司，业务必须涉及计算、网络、存储、运维四大核心硬件环节，明确剔除软件、传媒等“泛算力”成分。编制上做了权重约束，处理器和计算设备等核心环节单只上限10%，其他环节单只上限3%，避免某一家公司绑架整个指数。
体现在具体持仓上：指数数据中心AIDC概念含量达91.03%，全市场最高。此外，光模块概念含量53.51%，算力租赁概念含量38.84%，液冷服务器概念含量30.94%，核心零部件与核心算力运营模式权重高。
（数据来源：指数热门概念含量来自iFinD，由创业板算力指数成分股分别对比885887.TI 数据中心（AIDC）、886033.TI 共封装光学（CPO）、886050.TI 算力租赁、886044.TI 液冷服务器指数成分股所得，成分股业务存在概念交叉，数据截至2026.9.28。）
数据中心AIDC概念含量全市场最高，意味着该指数是捕捉算力基建红利最锋利的工具，其爆发力远超分散但纯度较低的指数。
从AI产业链纵向来看，指数精准卡位AI五层蛋糕的第三层基础设施，锁定AI资本开支最集中、当前业绩兑现最确定的算力基建赛道，补齐了 AI 产业链投资中的关键空白。
涨幅充分消化，布局时机将至
算力板块前期积累的涨幅已得到充分消化，指数自6月底高点至今回落超19%。当前交易拥挤度明显回落，板块调整更多是获利盘兑现带来的阶段性震荡。（数据来源：Wind，截至2026.9.28）
比点位更能说明“消化”的，是估值。指数估值已回落到更具性价比的历史低位区间——PE、PS、PB近一年分位数均低于2%，意味着当前价格比过去一年98%的时间都便宜，板块的充分调整已经极大地消化了前期的涨幅泡沫。
PEG=PE/净利润增速，即盈利增速对估值的消化，来判断当前性价比。PEG仅0.26，代表预期增速大幅高于估值，反映成分股高增长充分消化了静态估值。
业绩持续兑现，高弹性进攻强
概念之外，更值得看的是报表。
上半年算力产业链业绩高增，行情正由估值驱动转向盈利驱动，权重股中报是最佳注脚。创业板算力指数2026年H1营业收入增速74.66%、净利润增速189.48%，在全市场有ETF跟踪的199只指数中，分别排第2和第9。（数据来源：Wind，截至2026.9.11）
算力基建成长性为什么强？底层逻辑并不复杂：
订单能见度高——“先订单、后收入”的商业模式。算力基础设施与AI应用、AI软件最大的区别在于：云厂商资本开支直接转化为硬件订单，订单先于收入确认，业绩兑现路径清晰可追踪。业绩已实际兑现——不是“预期”，而是“落地”。
成分业绩先兑现——云厂商和智算中心遵循“先投CAPEX、再形成算力、再训练模型、最后推应用”的产业节奏，硬件订单先于应用收入释放。与软件应用需要经历产品打磨、用户增长、付费转化和商业模式验证不同，算力硬件的变现路径更短：云厂商资本开支预算一旦确定，会快速转化为数据中心及其零部件的采购订单。
指数行情进攻强——本质上是资本市场对“高确定性、高增长、可验证订单”的提前定价。当前AI投资从“讲故事”转向“看业绩”，当AI应用层仍在经历模型迭代、产品试错和商业化验证时，资金更愿意先配置需求路径最清晰的基础设施环节。因此，算力板块的率先上涨是全球资金用价格表达的产业共识：在AI产业链中，应用端胜负未分，基建端先吃确定性增量。
全球AI资本开支扩张，数据中心建设放量，算力租赁量价齐升，业绩随之兑现。这条传导链，正在报表上一步步显形。
行情端也有印证：指数自2022年12月30日基日以来累计涨幅超412%，折合年化收益57%。高弹性是创业板成长资产的底色。（数据来源：Wind，截至2026.9.28）
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把AI产业链拆开，芯片层讲的故事“最性感”，模型层最热闹，应用层最接近用户。算力基础设施层处在中间，过往或许不显眼，但它是AI生产力被真正“造出来”的地方。AI越往前跑，算力基础设施越重要，价值的重心就会往下沉。
模型和应用的故事可以讲很多年，但订单、业绩、机房是看得见的。算力基础设施，正在从AI的“背景板”走向“主战场”。
创业板算力ETF华夏（158041），让市场对算力基建的定价，有了足够直接的表达方式。它还让一个原本模糊的问题变得清晰：当你看好算力基建时，不用再在一堆泛算力产品里挑挑拣拣了。
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