来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘上，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄罗斯追求的是长久和平而非短暂停战。若乌克兰举行选举，普京将下令在选举日停止对乌打击。关于“能源停火”，佩斯科夫表示相关接触仍在进行中。乌克兰总统泽连斯基表示支持特朗普提出的“能源停火”，但称尚未从俄方行动中看到相关迹象，希望特朗普能说服普京接受这一提议。中东地区，当地时间10月12日，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，当天晚间，也门胡塞武装使用一枚弹道导弹袭击沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，并声称导弹精准命中目标。美联储方面，克利夫兰联储主席哈马克表示，幅度较小、频率较高的货币政策调整有助于保持通胀预期稳定，要好过现在等待，并冒着日后需要进行更大幅度政策纠偏的风险。但作为FOMC投票成员，她没有明确表态支持本月加息。
期货行情与成交量：
2026-10-12，沪金主力合约开于904.50元/克，收于905.52元/克，较前一交易日收盘变动-0.34%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于901.00元/克，收于902.50元/克，较昨日午后收盘下跌0.33%。
2026-10-12，沪银主力合约开于14679.00元/千克，收于14816.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.67%。当日成交量为248317手，持仓量为288058手。昨日夜盘沪银主力合约开于14748元/千克，收于14690元/千克，较昨日午后收盘下跌0.85%。
美债收益率与利差监控：
2026-10-12，美国10年期国债利率收于5.24%，较前一交易日变化0.02%，10年期与2年期利差为0.44%，较前一交易日变化-0.03%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-10-12，Au2612合约上，多头较前一日变化227手，空头则是变化-13手。沪金合约上个交易日总成交量为212737手，较前一交易日变化88.03%。在沪银方面，在Ag2612合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量451601手，较前一交易日变化44.36%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1055.411吨，较前一交易日增加2.28吨。白银ETF持仓为15346.67吨，较前一交易日减少16.86吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-10-12，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-0.03元/克，白银国内溢价为-133.71元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为61.12，较前一交易日变动-0.37%，外盘金银比价为69.55，较上一交易日变化-0.66%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-10-12）上金所黄金成交量为30756千克，较前一交易日变化-1.99%。白银成交量为295604千克，较前一交易日变化-42.60%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为19650千克。
策略
黄金：中性
目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，地缘与通胀前景均不支持贵金属价格出现明显反弹因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主。
白银：中性
当下白银与黄金逻辑类似价格预计同样维持震荡格局，震荡幅度或将明显大于黄金，但难以出现显著价格反弹。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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