据 Woofun AI 消息，传奇宏观投资者保罗·图多尔·琼斯对 2027 年美国股市发出悲观定调，核心归因于人工智能公司新股上市的激增。他认为，随着大量新股涌入市场，投资者对包括比特币在内的风险资产看法或将发生根本性转变，这一结构性变化正重塑市场底层逻辑。

深层原因在于市场支撑机制的逆转。在持续四年的牛市中，回购与并购行为有效压缩了股票供应量，但这一力量正在消退。相反，Anthropic、OpenAI 可能进行的首次公开募股或增发，SpaceX(SPCX.US) 最近的融资交易，以及为构建人工智能基础设施而进行的股票出售，将大幅推高供给。

Woofun AI 整理数据显示，这种供应冲击类似于 1990 年代末和 2000 年代初，当时大量首次公开募股及股票锁定期结束，为做空者创造了有利条件。

面对自 2002 年以来最负面的环境，琼斯在 CNBC 上表示，鉴于投资价值有限，他计划整年保持做空仓位。尽管他认为人工智能驱动的反弹可能持续一两年，但对当前股价水平仍持谨慎态度。相比之下，比特币仅有 2100 万枚的固定供应量，与预期中的新股过剩形成鲜明对比。琼斯指出，黄金供应量每年增加，而比特币作为去中心化资产，在稀缺性方面拥有最大价值，其长期石油头寸也印证了他寻求股票之外回报渠道的策略。

然而，风险在于比特币与风险资产始终保持着高度相关性。一旦市场出现大规模抛售，比特币价格也可能随之下跌。其最终走势充满不确定性，很大程度上取决于机构投资者和散户投资者对股市下跌的具体反应，这将是决定其能否真正发挥对冲作用的关键变量。