10月14日，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（以下简称“瘦西湖文旅”或“公司”，6157.HK）正式启动港交所主板上市招股程序。本次公开发售将于10月14日上午9时开始，10月20日中午12时正截止，预期10月21日前定价，10月22日公布分配结果，10月23日正式在联交所主板挂牌交易。本次上市独家保荐人为中国光大融资有限公司。此次全球发售4,476万股H股，其中447.6万股为香港公开发售股份，其余90%为国际发售股份。招股区间价格为每股3.92港元至5.07港元，IPO集资规模预计约1.75亿港元至2.27亿港元。作为扬州蜀冈—瘦西湖景区及古运河区域国有水上游船观光业务的独家运营商，瘦西湖文旅此番赴港上市备受关注。独家运营权锁定核心资源，水上游船规模达231艘瘦西湖文旅是扬州蜀冈—瘦西湖景区及古运河区域国有水上游船观光业务的独家运营商。截至发稿，集团在瘦西湖景区内拥有并运营231艘游船，包括36艘摇橹船、121艘自驾船和74艘主题船，并拥有瘦西湖景区水上游览业务至2035年的独家经营权，以及指定古运河区域水上游览业务的无限期独家经营权。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年景区水上游览船票收益计，集团在扬州景区水上游览市场份额达91%，龙头地位突显。公司依托世界文化遗产及国家5A级旅游景区瘦西湖的优质文化旅游资源，提供独具特色的水上观光、文化体验及景区运营服务，并致力于通过数字化升级与文化创新，为游客提供优质的水上旅游体验，实现高质量与可持续的业务增长。三年营收稳步增长，毛利率持续高于五成财务表现方面，2023年、2024年及2025年，集团收入分别为人民币1.09亿元、1.11亿元及1.41亿元；同期归属于母公司股东的净利润分别为人民币4,643万元、4,287.4万元及4,829.4万元。集团保持较高的毛利率水平，2023年至2025年毛利率均超过五成，分别为59%、54.4%及58.2%；2026年上半年毛利率及纯利率更分别达63.9%及44.2%，体现出较强的成本控制能力与业务韧性。募资投向沉浸式文旅，加码夜间游览与新能源船队瘦西湖文旅拟将股份发售所得款项净额拨作以下用途：约48.4%将用于在瘦西湖风景名胜区内开发及推出沉浸式文化旅游项目与夜间游览体验（如夜游瘦西湖及小秦淮河航线开发），深化“文旅融合”策略；约10.2%将用于在扬州开发新水上游览路线及新水上游览项目，包括在小秦淮河区域内开辟新水上游览线路、购置及升级新能源观光船只、建设文创零售店等设施，以优化游览航线及提升游客体验；约7.3%将用于拓展管理与服务业务分部的项目组合；约30.8%将用于水上观光船及相关设施的持续资产升级，重点在于提高整体服务品质与游客体验，包括计划于古运河区域采购6艘全电动锂电池动力观光船以替换现有的老旧柴油动力船只，并为此类船只建造相关配套设施；及约3.3%将用于一般业务用途及营运资金。