智通财经APP获悉，华尔街研究咨询机构Gartner坚持上周的预测：高达3.5万亿美元的人工智能(AI)基础设施投资可能面临风险，原因是市场担心膨胀的AI资本开支未必能带来相应收入。

Gartner首席预测师约翰·洛夫洛克周一表示，当前行业回报根本不足以支撑正在投入的天量资本。Gartner上周发布报告称，到2030年，多数新兴云服务商将不复存在，并可能引发更广泛的股市回调。

“市场正面临严重的时间错配，同时算力供给过剩。”洛夫洛克表示。

“目前，我们的算力容量多于需求，而且大量词元和处理能力正通过免费增值方案送出。”洛夫洛克周一表示，“AI竞赛中的每个参与者都在争夺‘最后幸存者’的位置。Gartner追踪的AI竞赛中，几乎每个市场都可能演变成双寡头格局。”

根据Gartner分析，主要前沿模型领域的商业双寡头垄断格局正围绕Anthropic和OpenAI形成。洛夫洛克称，独立服务商(即新兴云服务商)为服务于这一双寡头垄断格局而构建的庞大计算资产，需要现金流支撑，但现金流并未随前期成本同步增长。

Gartner的预警被视为本轮AI算力板块大跌的导火索之一。新兴云服务商CoreWeave(CRWV.US)周一收跌0.4%，此前截至10月16日当周累计下跌超过25%。不过，其同行Iren (IREN.US)、Nebius (NBIS.US)和Applied Digital (APLD.US)在经历了上周的大幅回调后，周一均收高。

收入减速与资本错配

洛夫洛克的研究强调，2027年至2030年间，整体AI收入将不足以让计划中的资本开支获得盈利回报。这种谨慎态度也反映在基础模型公司财务增长放缓上。

例如，Anthropic季度营收增速明显放缓，从第二季度的140%降至第三季度的45%。分析师指出，Anthropic季度营收为168亿美元，与超大规模云厂商到2030年建设生态系统预计将支出的超过5万亿美元相比，仍然规模较小。

洛夫洛克还表示，AI应被视为一种基础性技术，而不是一个孤立的市场。

美股反弹但谨慎情绪犹存

Gartner的报告对市场情绪产生了重大影响，加剧了股市的波动。Wolfe分析师指出，Gartner报告发布时市场本已紧张，并警告新兴云服务商尤其容易受到基础设施资产减值冲击。

截至10月16日当周，标普500指数收跌2%，纳斯达克综合指数下跌4%，投资者从高歌猛进的科技股中撤出。同期，道琼斯工业平均指数上涨0.7%。

周一，科技股强势反弹，推动纳指涨超1%，标普500指数涨0.41%。