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　　StoneX将微软（Microsoft）目标价从450美元大幅上调至600美元，上调幅度33.3%，并维持“买入”评级。该机构认为，微软正在从大规模建设AI基础设施，转向通过自研芯片、人工智能模型和智能体产品提高商业化效率。微软将于10月28日美股盘后公布2027财年第一季度业绩，Azure云业务的表现将成为影响财报后股价走势的关键。

　　从扩大AI算力规模，转向提高单位投入产出

　　StoneX指出，自上一季度以来，微软在人工智能技术体系的多个环节取得进展，包括推进Maia自研AI芯片、开发自有AI模型，以及重新设计Copilot，使其能够执行持续性智能体任务。

　　与此同时，微软正将Azure的混合式AI能力扩展至Windows电脑和其他终端设备，并围绕AI智能体、基础设施及消费设备调整内部业务组织。

　　StoneX认为，2026财年已经证明微软具备大规模建设AI基础设施的能力，而2027财年的重点将是提高每单位资金和电力投入所产生的AI服务价值、收入及利润。

　　Azure财报表现将决定短期股价反应

　　微软过去12个月营收达到3318.4亿美元，同比增长18%。

　　StoneX认为，目前市场对Azure的增长预期处于相对合理水平，因此即将公布的财报中，Azure能否达到预期将是重要观察指标。

　　其他机构近期同样上调微软目标价。瑞银将目标价从525美元提高至675美元，TD Cowen则从540美元上调至625美元，均维持“买入”评级，主要看好Azure增长及AI业务商业化前景。