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铜业股全线走弱 洛阳钼业（03993）跌6.37% 机构指联储鹰派压力对铜价形成金融端压制

金吾财讯
Oct 20

金吾财讯 | 铜业股全线走弱，截至发稿，洛阳钼业（03993）跌6.37%，中国黄金国际（02099）跌4.49%，江西铜业股份（00358）跌3.54%，紫金矿业（02899）跌3.32%，中国有色矿业（01258）跌2.69%，万国黄金集团（03939）跌2.03%，五矿资源（01208）跌0.98%。消息面上，中邮证券研究表示，海外通胀超预期带来美联储鹰派压力，对铜价形成金融端压制；矿端扰动加剧、精矿TC深度转负，冶炼亏损推动减产落地。需求端虽传统行业偏弱，但电网、算力等新基建用铜刚性显现，现货升水反弹验证货源偏紧。短期或维持宽幅震荡，深跌空间有限，建议回调后逢低布局，持续跟踪FOMC及矿山、检修兑现情况。太平洋证券研究指，2026年9月美国铜关税调查报告未出具正式结论，对应铜关税政策延续，后续美国商务部或再次启动调查。9月这一关键窗口期内，COMEX铜库存中止此前持续增库态势，全月库存保持平稳；待铜关税延期落地后，10月COMEX铜库存重回上行通道，反映美国市场对铜加税的强预期。该机构进一步指出，宏观角度，美联储加息预期对铜价形成一定压制；政策角度，美国铜加税预期不改，COMEX铜库存继续增加，对铜价形成支撑；基本面角度，国内电解铜社库仍处低位，叠加铜精矿TC平均价持续下行、硫酸等副产品价格见顶回落，冶炼企业盈利持续承压；当前铜市场环境与2023年下半年相近，若后续冶炼厂在盈利压力下被动减产，铜价存在快速向上突破的机会。

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